周五，一项关键宏观经济指标带来了意外：美联储在9月会议上加息的关键概率暴跌至50%。仅一天前，市场对这一情景的评估还为70%，而一周前仅为37%。如此剧烈的波动反映出投资者预期中弥漫的极度不确定性。
从联邦基金期货来看，交易员目前几乎平分秋色。一半人押注利率维持在3.50%–3.75%区间，另一半则预期加息25个基点至3.75%–4.00%。值得注意的是，规划时间线也发生了偏移：本周早些时候，第二次加息至4.00%–4.25%预计在2026年12月前实现，而现在基准情景已推迟至2027年3月。
伊朗因素与油价震荡
概率如此剧烈的波动，是伊朗周边地缘政治紧张局势的直接后果。油价和债券收益率剧烈波动，整个市场也随之起伏。投资者屏息等待可能提供方向的新通胀数据。
值得注意的是，美联储内部也缺乏共识。美联储主席凯文·沃什最近在杰克逊霍尔会议上，遇到了同僚们对进一步收紧政策必要性的截然相反意见。这恰恰凸显了当前形势的复杂性。
比特币作为对流动性高度敏感的资产，对预期变化作出了敏锐反应。一周内，旗舰加密货币的价格在伊朗冲突可能降级的消息推动下突破了8万美元的心理关口，周五则稳定在8.1万美元附近，单日上涨约5%。
加息概率的下降自动减轻了国债收益率和美元汇率的压力，为包括数字黄金在内的风险资产创造了有利环境。
我的观点：比特币维持在8万美元上方不仅是技术性突破，更是叙事转变的信号。如果未来几天通胀数据不出现意外，且地缘政治局势保持稳定，我们可能会看到其在新区间内盘整，直至9月16日美联储决议出炉。但也不能忽视急剧反转的可能——市场目前对监管层官员的任何言论都极为敏感。