比特币（BTC）再次展现出令人瞩目的走势，日内高点更新至接近$82,100的水平。然而，该资产尚未能稳固在这些高位——随后回落至$81,000。过去24小时内，这一领先加密货币上涨了4.5%，延续了8月的涨势，这成为自2024年11月以来最强劲的月度涨幅。
然而，尽管市场情绪乐观且涨幅显著，并非所有机构玩家都准备宣布熊市阶段结束。Fidelity Digital Assets呼吁保持谨慎，指出一次强劲的飙升并不能保证趋势的持续反转。
Fidelity分析师：模式与周期
Fidelity Digital Assets研究副总裁Chris Kuiper指出，当前这轮急剧上涨之前，是从6月到8月底持续的低波动期。据他所说，这通常是看涨走势的前奏，但他也不排除负面情景。
Kuiper提到，部分交易者参考比特币四年周期理论。从历史上看，熊市底部大约每四年形成一次。如果从2022年11月的低点算起，下一个潜在底部可能落在2026年11月。尽管如此，分析师警告：这一模式从未精确到月份地应验过，因此依赖它进行精确建仓是极其危险的。周期可能在7月就已结束，但年底前出现新低也并非不可能。
反转论据与机构视角
然而，分析师之间并未达成共识。Eric Crown在其综述中声称，熊市已在8月结束。他认为关键论据是数字资产采用的波浪式特征，这继续支撑着周期性。
“对投资者来说更重要的一点是：数字资产的采用是波浪式进行的，而这些波浪恰恰支撑了周期性，”Chris Kuiper指出。
Kuiper补充道，即使是负面消息，如最近Coldcard硬件钱包漏洞事件，也未能使BTC价格暴跌。在他看来，这可能表明卖方对市场施加进一步压力的力量已几乎耗尽。
基本面因素与监管
机构乐观情绪还受到稳定币增长以及现实资产代币化（RWA）领域——债券、房地产等工具的数字化版本——的支撑。Fidelity将此视为网络基础指标强化的迹象，尽管比特币价格目前仍落后于这些指标。
与此同时，美国的监管不确定性依然存在。旨在明确联邦对加密货币监管的CLARITY Act法案在参议院陷入僵局，短期内不太可能获得通过。SEC继续就Regulation Crypto Assets收集意见，这也增添了一丝不确定性。
我的结论是：市场正处于转折点。一方面，我们看到明显的吸筹迹象和机构兴趣。另一方面，历史周期性和监管风险使我们无法完全排除新一轮下跌的可能。年底前值得关注的关键指标是采用增长与比特币价格动态之间相关性的保持。只有其稳定性才能为我们提供全面牛市周期开始的确认。