市场正在将美国政治格局的变化计入价格。民调显示，两党选民都担心对手阵营对国会的控制过度集中，而投资者则担忧民主党多数派可能如何改写石油、人工智能和风险监管方面的条件。
据Polymarket数据，民主党拿下众议院的概率为93%，拿下参议院的概率为65%。世界黄金协会指出，在这一结果下，有四个方向将直接影响黄金、比特币和股票。
预算决策与黄金
第一个方向是支出。在民主党占多数的情况下，白宫将更难通过增加预算赤字的法案。国会中的对峙降低了大规摸新预算倡议的可能性。
- 黄金可能受到方向不一的影响。赤字减少将缓解对政府债务的担忧，并支撑对国债和美元的需求，从而削弱黄金。但如果民主党降低贸易关税，预算收入可能减少，赤字将再次扩大——这又会支撑黄金。
- 股票：美国国债收益率下降可能利好市场——借贷成本降低，未来利润的现值提高。从历史来看，自1970年以来，标普500指数在中期选举后通常上涨，无论结果如何。
- 比特币（BTC）往往与美元反向而动：目前录得创纪录的强负相关性。如果赤字削减导致美元走强，将对 bitcoin 产生负面影响，尽管这种关联会周期性减弱。
与伊朗冲突升级的风险
第二个方向是军事融资及其与石油的关联。据CNBC民调，21%的民主党人担心共和党将继续资助针对伊朗的军事行动。在共和党人中，11%担心民主党会停止这一行动。在民主党占多数的情况下，国会可能限制战争支出并推动局势降级。
目前石油走势指向相反方向。Brent原油交易价约为114美元，能源价格上涨加剧了通胀担忧。交易员预计美联储12月加息的概率约为80%。
- 黄金将从局势降级中受益：油价下跌将降低通胀预期、收益率和美元汇率。周五金价一度跌破4,000美元——为7月中旬以来最低；周一黄金交易价为4,010.48美元。
- 如果廉价石油导致收益率和通胀风险下降，股票将获得支撑。
- 比特币本月对伊朗相关消息作出反应：升级消息导致日内价格下跌2–5%。达成削弱美元的协议可能支撑价格。目前BTC交易价为79,894美元——24小时内下跌1.2%。
人工智能规则与科技股受挫
第三个方向是人工智能监管。在民主党占多数的国会下，对AI的联邦支持可能减少，或要求可能收紧。在民主党人中，19%担心共和党控制的国会不会监管AI和数据中心；在共和党人中，6%担心民主党会做得过头。
- 黄金可能因增长放缓、收益率下降和美元走弱而受益。
- 股票，尤其是科技股，将受到最明显的打击。投资者本就怀疑超大规模基础设施支出能否回本。科技板块疲软将导致家庭财富和消费支出下降。
- 比特币将受到双重影响：美元走弱有帮助，但科技板块的大规模抛售可能拖累BTC随股市下跌。
通过行政令治国
第四个方向是行政部门的权力。44%的受访者担心唐纳德·特朗普将超越宪法权限（民主党人中为74%）。在共和党人中，16%担心民主党国会将宣布弹劾他。如果法案被阻挠，政府将更频繁地诉诸行政令和紧急状态——法律纠纷和政治波动将提高政治风险。
- 黄金通常从这种不确定性中受益，而央行将更积极地将储备多元化，转向黄金。
- 股票将面临困难——政策可预测性降低对估值产生负面影响。
- 比特币面临与行政部门相关的风险：当前大部分加密货币规则由SEC和CFTC而非国会批准，机构新领导层可能撤销现行规范。
据评估，四个领域中有三个总体上支撑黄金。对 bitcoin 而言，美元起关键作用；对股票而言，收益率很重要。据Polymarket数据，共和党仍有8%的概率保住众议院多数席位，36%的概率保住参议院。
Cryptalist分析：民主党控制国会的场景形成了不对称的风险配置：黄金在四个方向中的三个获得支撑，而 bitcoin 则受制于美元走势及与科技板块的相关性。波动性的关键触发因素仍是石油因素及其相关的通胀预期，这决定了美联储利率路径。机构投资者宜将黄金视为政治不确定性的主要受益者，而在加密货币方面——在监管政策轮廓明朗之前应保持选择性。