苹果股票在有观测历史以来首次与纳斯达克100指数走势相反：公司股价上涨，而其余科技板块几乎停滞不前。这种分化给投资组合中持有苹果的投资者提供了一个切实机会，以缓解科技股潜在的回撤。
纳斯达克100指数基金的持有者应当警惕：该指数最大成分股之一的上涨不再伴随其他科技公司的同步走高。如果板块疲软持续，此类投资的回报率可能低于近几年惯常水平。
苹果股票如何与板块分化
苹果股票与纳斯达克100指数之间的三个月相关性已降至−0.12。该指标反映两个价格走势的同步程度：值为1时它们完全同步变动，低于零则朝相反方向变动。该指标自20世纪80年代初有观测历史以来首次转为负值，并已连续两个月保持在该水平。
在这两个月中，苹果股票上涨9.7%，而纳斯达克100指数仅上涨0.2%。2025年6月，当苹果股票与其他科技公司股票一同上涨时，相关性仍为+0.90。从2006年到2025年，该指标从未跌破+0.30，如今苹果与其余板块之间的分化看起来前所未有。不过，三个月指标描述的是较短时间段，因此这种分化可能是暂时的。
为何指数停滞而苹果股票上涨
科技板块的停滞可能源于对人工智能支出回报的疑虑：WisdomTree的杰里米·西格尔认为，如果这些投资未能达到预期，纳斯达克综合指数可能下跌30%。与AI相关的公司在指数中占比较高，因此围绕该技术的情绪任何变化都会整体影响指数。
在此背景下，苹果股票于9月21日创下历史新高，公司市值突破5万亿美元，得益于iPhone需求和服务的增长。与此同时，NVIDIA的预期市盈率——股价相对于预期利润的比率——已从年初高于25的水平大幅下降：投资者如今愿意为AI领导者支付更低的价格。
纳斯达克对AI的依赖可能进一步加深：Anthropic已提交IPO文件并申请在该交易所上市。公司现金储备达到1317亿美元——超过NVIDIA和苹果之和——但其租赁和最低支出义务约为5870亿美元。
Cryptalist分析：苹果与纳斯达克100指数的分化反映了科技股需求结构的根本性转变：市场正在重新评估AI板块的风险，并转向具有稳定现金流的股票。对于投资组合策略而言，这是一个信号，表明应重新审视科技板块的权重，并对指数基金中的集中度风险进行对冲。该趋势的持续性将取决于在Anthropic可能进行IPO之后，指数中AI成分的疲软是否会持续。