自2026年12月1日起，莫斯科交易所将启动比特币（BTC）、以太坊（ETH）和稳定币USDT的交易。投资者将可以在与股票交易相同的平台上访问数字资产，而专业参与者将能够通过新基础设施降低成本。

第一阶段将以试点模式进行：立法仅允许在若干限制条件下投资此类资产。为企业提供了互换工具——一种能够快速吸引和配置资金、管理流动性的工具。

交易将如何组织

交易将在股票市场的基础上组织——据组织者评估，这种方案能最大限度地降低参与者的成本，尤其是专业参与者。该平台的客户已经在积极测试系统，其数量足以在12月启动试点交易。

交易将通过交易所订单簿——电子买卖订单队列——进行。参与者将可以使用互换工具：本质上它们接近于回购操作和货币互换，是管理流动性的工具。

交易时段计划为莫斯科时间6:50至23:50，涵盖股票市场的早盘和晚盘时段。法律基础已经形成：自9月1日起，俄罗斯已实施加密货币监管法，该法规定了加密货币的流通规则，并允许在遵守若干限制条件的情况下投资于本国境内提供的数字资产。

启动对市场意味着什么

迄今为止，私人投资者在俄罗斯平台上交易的是加密货币期货，但这一工具始终未能普及。根据俄罗斯银行的数据，截至10月1日，在莫斯科交易所和圣彼得堡交易所持有此类合约未平仓头寸的仅有约6500人——因此，直接交易代币能够吸引更广泛的受众。

贵金属的例子表明：另类资产的交易所市场可以在没有散户大规模参与的情况下实现增长。9月，该平台黄金成交额同比增长近一倍，达到5422亿卢布，尽管个人在这些交易中的占比仅为5.6%。类似的情景对加密货币来说也很有可能。

对于未来的加密货币买家来说，另一个重要问题是交易组织者在争议情况下站在哪一方。俄罗斯央行副行长弗拉基米尔·奇斯秋欣曾指出，在讨论对公司的新要求时，交易所往往更多地站在发行人一边，而非股票和债券持有者一边。

Cryptalist分析： 莫斯科交易所启动BTC、ETH和USDT的直接交易是俄罗斯加密市场制度化的重要一步，降低了习惯于在受监管环境中运作的资本的门槛。然而，试点形式、对散户的限制以及期货交易者基数有限表明，流动性将主要依靠专业人士来形成。交易量持续增长的关键因素将是监管宽松与投资者利益保护之间的平衡。