比特币连续第七周收于50周移动平均线上方——这一关键指标在历史上划分了熊市与牛市。即便是全球最大加密货币交易所币安遭黑客攻击、损失超过60亿美元，也未能将价格打出这一水平。
移动平均线代表特定周期内的平均价格。对於比特币而言，50周线多年来一直充当涨跌阶段之间的分界线：当价格位于其下方时，市场被视为下跌；而价格回升并站稳其上，则表明最糟糕的时期已经过去。
比特币于2025年11月跌破该线，并在其下方停留了44周。6月，价格下探至200周均线——更深的支撑位——并从中反弹。9月底，比特币再次升破50周线，此后便再未跌破。
最近一周收于78,229美元——比50周均线（75,728美元）高出3.3%，比200周均线（67,456美元）高出16%。
历史周期揭示了什么
自2011年以来，共记录了13次类似的價格回升至50周线上方的情况。结果直接取决于此前下跌的持续时间。如果价格在均线下方停留时间较短——不超过14周——那么在九次中有七次随后下跌超过25%。然而，在持续超过20周的漫长熊市阶段之后，情况发生了根本性变化：
- 价格从未跌破回升水平超过8.4%；
- 一年后比特币价格上涨了55%至1497%；
- 前历史高点在33至83周内被刷新。
当前这轮下跌持续了44周，属于第二类情况。在过去的周期中，经过如此漫长的下跌后，比特币每次都转向上涨，而非下跌。
这对投资者意味着什么
关键结论：想卖的人已经卖了。在2025年峰值时入场比特币的对冲基金和大型投机者已削减了超过一半的仓位。包括Millennium、Brevan Howard和Goldman Sachs在内的九家大型基金从比特币ETF中撤出了68,000枚BTC。与此同时，所有其他ETF持有者在此期间却在增持——自6月低点以来，这些基金增持了87,000枚BTC。
当大型卖家离场而长期买家留下时，价格就更难下跌、更容易上涨。这正是过去周期中新涨势到来之前积累阶段的样子。
还有一个宏观经济论据。美国国债已增至40.44万亿美元，预算赤字接近2万亿美元，十年期国债收益率在10月升至5.31%。背负如此债务的国家有动机让货币贬值，因此现在持有美元比持有股票或发行量有限的比特币风险更大。
不过，没有人保证一定上涨。如果周线收于50周均线下方，且价格在一个月内未能回升至其上，则该信号可被视为虚假信号。目前该水平约为75,728美元，仅比当前价格低3%。比特币仍比其历史高点低35%，但已证明有能力达到125,000美元——而且看不到它无法再次做到这一点的理由。
Cryptalist分析：在44周下跌后回升至50周均线上方，是统计上显著的趋势转变信号，而非短期噪音。ETF资金流结构（投机资本流出与长期持有者同步增持）证实了底部的形成。关键风险是失守75,728美元水平；守住该水平则维持复苏情景，而若站稳其下则需要重新审视看涨假设。