对比比特币与美国股市五年期收益率的直接比较得出了出人意料的结论：一次性买入时，第一种加密货币跑输指数，但在系统性投资的情况下，局面则截然相反。对这些情景的分析揭示了纪律和成本平均法在风险管理中的关键作用。
历史背景：1950年以来的数据说明了什么
美国中期选举传统上恰逢总统任期的中点，届时国会将进行改选。2026年正是如此。10月，标普500指数下跌了0.9%。对类似情况的分析显示：自1950年以来，此类情形共出现过五次——分别在1954年、1970年、1978年、1990年和2018年的10月出现下跌。而每一次11月都带来了上涨：分别为+8.1%、+4.7%、+1.7%、+6%和+1.8%。疲软10月之后的11月平均结果为4.5%，中位数为4.7%。
12月的情况则不那么明确：五次中有四次该月收涨，平均结果为1.1%。唯一的例外是2018年，当时暴跌9.2%——彼时市场正在对唐纳德·特朗普的第一个总统任期作出反应。样本量很小——仅有五个观测值——而2018年的例子清楚地表明，12月有可能抹去11月的反弹。
五年期比特币对阵标普500
在比较简单的价格涨幅时，比特币跑输了指数。五年间它上涨了26%，而标普500上涨了75%。那些一次性买入比特币并单纯持有的人，收益低于指数基金的持有者。
然而，采用成本平均法（DCA）的情景——即投资者以固定金额、按相等间隔买入资产，而不论价格如何——则得出了不同的结果。计算基于2021年11月至2026年10月每月买入1000美元；标普500则采用股息再投资的SPY基金。
在60个月里，每个投资组合各投入了60000美元。截至期末，标普500投资组合价值约93000美元，而比特币投资组合约为107000美元。在2025年底的峰值时，其价值曾接近150000美元。
最初两年，比特币投资组合不仅低于指数，甚至低于投入总额。在2022年的下跌期间购买仍在继续，当时同样的1000美元能买到更多币。当2024年价格开始上涨时，累积的数量使投资组合价值急剧增加。这种方法能够从比特币的波动性中收获成果。
短期回撤——无论是股市的负收益10月，还是比特币的深度调整——从历史上看并不意味着上涨的终结。结果取决于纪律和所选择的策略。
Cryptalist分析： 该案例清楚地表明，只有在考虑入场策略的前提下，比较比特币与传统指数才是恰当的。第一种加密货币的高波动性通常被视为缺点，但在系统性成本平均法下，它通过在下调期间积累而转化为额外收益的来源。对于机构投资者而言，这是支持算法化DCA方法的论据，作为在极度不均衡的数字资产市场中抵消糟糕择时风险的一种方式。