莫斯科交易所按俄罗斯会计准则计算的九个月净利润下降超过四分之一。对股东而言这是一个令人担忧的信号：跌幅最大的是股息和参与其他公司的收入，而这两项构成了该平台收入的主要部分。
与此同时，该平台的佣金业务呈现稳步增长：服务收入增长16.9%。这对投资者来说是个好迹象——即使在投资收入下降的背景下，交易所的核心运营活动仍在创造更多资金。
利润下降从何而来
1月至9月净利润为616.1亿卢布，而第三季度同比下降5.5%，降至22.2亿卢布。
交易所的交易和投资收入下降26.2%，至626.8亿卢布，成为下降的主要原因。股息和参与其他组织的收入下降29%，至559.3亿卢布。利息收入减少17%，至55.6亿卢布。
相反，服务收入和佣金收入增长16.9%，至253.5亿卢布。然而支出也明显增加：直接运营成本飙升59.7%，至77.3亿卢布。一般及行政费用增长12%，至80.1亿卢布，人员开支增长2.4%，至101.3亿卢布。
第三季度交易和投资收入为22.6亿卢布，而去年同期为28.8亿卢布。同期佣金收入增长20.5%，至87.3亿卢布，即增速快于九个月的平均水平。
莫斯科交易所周围还发生了什么
莫斯科交易所将于12月1日开放的BTC、ETH和USDT交易，可能成为新的佣金来源。据交易所高级董事总经理鲍里斯·布洛欣介绍，试点交易将在莫斯科时间6:50至23:50在股票市场基础上进行，这将降低参与者的成本。
不仅投资者，发行方也为交易所带来收入，央行认为这影响了其立场。监管机构第一副主席弗拉基米尔·奇斯秋欣指责莫斯科交易所更常支持公司而非私人投资者，并将这种谨慎与留住客户的意愿联系起来。
关于投资者保护的争论还涉及审计师所核查的报表质量。莫斯科交易所的谢尔盖·什韦佐夫提议大幅减少审计师数量，而奇斯秋欣则主张在保持竞争的同时提高进入央行名录的门槛。
Cryptalist分析：佣金收入增长与净利润下降之间的分化反映了莫斯科交易所模式的结构性转变：运营业务在增强，而投资组合在市场波动背景下失去盈利能力。启动加密货币交易能够部分抵消对利润的压力，但运营成本的超前增长需要密切关注。对机构投资者而言，关键指标仍将是在与央行监管摩擦背景下佣金流的稳定性。