新泽西州证券监管机构撤销了2023年针对Coinbase质押业务的命令，解除了禁令并取消了500万美元罚款，该罚款曾导致该交易所用户无法将新资金投入质押。
然而，10月30日的撤销并未最终结案——监管机构可能再次提出索赔。这一决定出台之际，Coinbase季度质押收入下降了54%，这既影响新泽西州的持有者，也影响Coinbase（COIN）的股东。
新泽西州的命令对Coinbase用户意味着什么变化
质押是指锁定代币（例如以太坊（ETH）或Solana（SOL））以支持区块链运行。作为回报，用户获得新币。Coinbase代表客户进行质押并收取佣金。
2023年6月，新泽西州证券局认定该服务为未注册证券。当时该州有145,270名居民使用该服务。几周后，Coinbase在四个州停止了质押业务。
由该局局长代理基思·A·阿尔特签署的新命令未包含关于质押违反州法律的结论。Coinbase首席法务官莫莉·阿布拉罕表示，新泽西州用户三年来损失了数百万美元的潜在奖励。
2025年4月，Coinbase估计各州用户未获得的奖励总额为9000万美元。
为什么Coinbase股东关注质押争议
Coinbase第三季度质押及相关奖励收入为8570万美元，而去年同期为1.846亿美元。公司将收入减少1.118亿美元归因于Solana和以太坊价格下跌。奖励率下降又减少了1890万美元。
在10月29日的同一份报告中，Coinbase首次披露了新泽西州计划撤销该命令。公司还警告称，在其他州的类似案件中败诉可能对业务造成重大损害。
Coinbase质押在哪些州仍被禁止
首先，联邦层面的压力有所缓解。2025年2月，美国证券交易委员会（SEC）同意终止对Coinbase的诉讼。2025年5月，SEC工作人员表示，协议质押总体上与证券无关。这一意见不具约束力，委员卡罗琳·克伦肖对此表示反对。
与此同时，阿拉巴马州、伊利诺伊州、肯塔基州、南卡罗来纳州和佛蒙特州在2025年终止了各自的案件。加利福尼亚州、马里兰州和威斯康星州仍保留禁止新质押的协议，华盛顿州的诉讼仍在进行中。
Cryptalist分析：新泽西州撤销索赔证实了美国对质押监管压力趋于缓和的趋势，但加利福尼亚州、马里兰州和威斯康星州仍维持限制，这抑制了Coinbase该收入板块的全面复苏。对机构投资者而言，关键信号仍是质押收入的走势，而这直接取决于剩余地区争议的解决速度以及ETH和SOL的价格。