苹果在约翰·特努斯领导下结束了第一个财季，利润和营收均超出市场一致预期，但投资者以抛售回应：盘后交易中股价下跌约1%。主要失望来自中国大陆的销售，低于预期。

公司每股收益为2.10美元，营收为1145亿美元——同比增长12%。分析师此前预期每股收益2.00美元、营收1134亿美元。周一收盘价为每股338.32美元（−1.83%），财报发布后价格跌至335.00美元。期权市场此前预计波动约3.5%。

苹果在哪些方面超出预期，哪些方面未达预期

净利润增长12%，达到307.1亿美元。一次性关税退款使每股收益增加0.05美元。毛利率为47.9%，接近苹果自身预测区间（47–48%）的上限；关税退款贡献了一个百分点。

iPhone收入创下9月纪录——575.8亿美元（+17%）。Mac销量增长24%，达到107.9亿美元。服务收入与预期一致——315.7亿美元。

在中国大陆，销售额增长21%，达到175.4亿美元，但分析师此前预期约为185.5亿美元。iPad销量下降10%，可穿戴设备下降8%。

由于存储芯片成本，利润率持续承压：发展人工智能的数据中心正在抢购所有可用产能，而SK海力士预测存储芯片短缺将持续到2030年。

为何财报创纪录股价却下跌

主要跌幅出现在财报发布前的交易中——在数据公布前数小时，股价下跌1.83%。财报发布后，卖方仍有理由不回购股票：最大的疲软结果正是中国大陆，这可能抑制价格潜在的反弹。

纪录的一部分源于一次性调整。如果没有0.05美元关税退款的支持，每股收益将为2.05美元——与一致预期的差距会更小。

最大的悬念还在后面。在与投资者的电话会议上，公司将公布第四季度业绩指引，这将是首次完整涵盖新年期间iPhone 18 Pro销售的指引。

德国安全事件成为另一个风险因素：数字发展部长卡斯滕·维尔德贝格尔证实，公司已警告多名议员和部长称存在“间谍软件”感染企图。联邦信息安全局（BSI）建议将相关手机视为已遭入侵。官方未指认攻击者，苹果也未对此事置评。据Nasdaq调查的分析师预测，第四季度每股收益为2.88美元。

Cryptalist分析：强劲财报与股价下跌之间的背离反映的不是基本面恶化，而是投资者关注点转向增长质量——中国地区的疲软以及关税对利润率的一次性支撑。对加密市场而言，信号是中性的：最大科技发行人的稳健性支撑了整体风险偏好，但存储供应链的压力仍是机构投资者在评估整个科技板块时会考虑的因素。