散户投资者几乎已停止向币安发送比特币——小额持有者的流入量骤降至多年来的最低水平。对市场而言，这是一个模棱两可的信号：来自散户的卖方压力有所减弱，但小额参与者已无力支撑价格。
作为交易量最大的交易所，币安散户客户的平均存款自2018年以来持续下降。在过去30天里，转账金额低于1 BTC的投资者平均每天仅向该平台发送281 BTC，而剧烈活跃度激增的情况越来越少出现。
为何小额投资者正在离开交易所
在2019–2021年的周期中，情况恰恰相反：散户流入量持续增长，月均峰值达到2700 BTC——几乎是当前水平的十倍。2023年初市场下跌接近尾声时也出现了活跃度激增：在FTX崩盘后的恐慌情绪下，部分投资者卖出BTC或将代币转移到包括币安在内的其他平台，平均流入量升至1900 BTC。
如今BTC价格是熊市底部的五倍，而散户存款却相反地减少了五倍。即使在2024年3月和12月的价格峰值期间，激增幅度也仅为900–1200 BTC。流入量的减少未必是好兆头：金额已变得太小，无法对价格产生明显影响。
专家认为，主要原因之一是2024年1月现货比特币ETF的推出，当时平均流入量仍维持在1000 BTC左右。通过基金投资BTC并利用汇率波动获利要容易得多，且无需承担自行保管代币的风险。监管收紧也发挥了作用：由于美国率先实施更严格的规则，随后欧洲跟进，交易所的准入变得更加复杂，投资者开始选择ETF等产品。
此外，部分散户投资者现在宁愿多年不卖出BTC，尽管价格出现波动。一些人甚至用代币进行支付，正如中本聪所设想的那样，但相对于整体资金流而言，此类情况寥寥无几。
谁在取代散户定调
当小额投资者失去影响力之际，价格走势越来越依赖大资本：美国机构投资者卖出代币的力度比散户更大。这些抛售与债券收益率和美元汇率上升以及通胀有关，专业投资者因通胀而抛售风险最高的资产。
山寨币中也呈现类似趋势：56种ERC-20标准代币在币安的流入指数降至8月20日以来的最低点。代币流入交易所减少削弱了卖方压力，但同时网络活跃度也在下降，这可能表明对加密货币本身的兴趣正在减弱。
交易所中小额参与者越少，大额单笔抛售的影响就可能越明显。其中一项风险与黑客有关——他们于10月29日从币安窃取了约63.6亿美元。超过30亿美元在攻击者手中几乎纹丝未动，如果他们开始抛售数千枚被盗BTC和数十万枚ETH，价格压力可能加剧。
Cryptalist分析：比特币市场结构正在经历根本性转变——散户资本正让位于机构资金流和ETF产品，这降低了波动性，但同时使价格更容易受到单笔大额交易的冲击。Cryptalist将当前动态视为市场成熟的标志，但警告称：在如此稀薄的散户流入背景下，大额持有者任何显著的抛售量都可能引发不成比例的剧烈回调。