Circle Internet Group——总部位于纽约、发行稳定币USDC的公司——在第三季度裁减了约5%的员工。相关信息在财报的脚注中披露，该财报同时记录了关键财务指标的增长。

Circle在重组上花费了910万美元——主要用于离职补偿和通知费用。裁员决定恰逢公司主要收入下滑：Circle依靠USDC所对应的现金和国债的利息获利。该发行方约75%的营收正是来自这些利息收入。

为何在利润增长的季度进行裁员

在财报中，Circle将裁员与使公司结构符合所选战略和运营模式的需要联系起来。与此同时，财务指标有所增长：持续经营业务的净利润增长5%至2.26亿美元，总营收和储备收入增长17%至8.65亿美元。

然而，增长的很大一部分来自一次性收入——来自9月16日上线的Arc区块链代币预售的1.82亿美元。如果剔除ARC销售收益和其他非利息收入，储备收入从去年同期的7.11亿美元下降至约6.58亿美元。

Circle的储备收益率降至3.5%，下降了0.61个百分点。美联储每次降息都会降低USDC所对应的国债收益率。

USDC的增长能否覆盖不断上升的支出

截至9月底，已发行的USDC规模为739亿美元——与去年同期持平。USDC在美元稳定币市场中的份额下降1.83个百分点至27%。运营支出增长16%至2.449亿美元。Circle维持全年调整后支出5.7亿至5.85亿美元的预测，并指出最终金额取决于招聘情况。

该公司此前已经进行过裁员：2024年12月解雇了"不到6%"的员工。本次财报中未提及人工智能，尽管5月首席执行官Jeremy Allaire曾表示85%的员工每周使用AI工具。"我们才刚刚开始看到AI代理如何影响工作以及这将如何反映在劳动力市场上，"他指出。

USDC的分销成本——支付给分销合作伙伴的利息——从4.472亿美元降至4.092亿美元。该公司的支付网络年交易额达到413亿美元，Circle已达成收购支付服务Tazapay的协议。尽管该代币的流通量停滞不前，该发行方仍以未来数年USDC年增长40%为目标。

Cryptalist分析：Circle在成本优化与对利息收入的依赖之间寻求平衡，而利息收入易受美联储降息影响。USDC规模停滞而运营支出不断增长，对利润率构成压力，而ARC代币销售的一次性收入掩盖了基本面的动态。该发行方模式的可持续性将取决于其扩大市场份额以及将收入多元化至利息收入之外的能力。