9月，全球央行继续增加黄金储备，而这一趋势的中心是中亚国家。乌兹别克斯坦跻身央行三大黄金买家之列，哈萨克斯坦也补充了储备。对两国的居民和企业而言，不断增长的黄金储备可能在动荡时期成为本国货币的额外支撑。
相反，俄罗斯成为当月最大的黄金卖家。出售为它带来当下的资金，却减少了应急储备。而买家则面临风险：如果金价下跌，他们将损失部分储备价值。
中亚买入，俄罗斯卖出
乌兹别克斯坦中央银行9月购入7吨黄金，购金量位居全球第三。根据世界黄金协会（WGC）的数据，只有波兰（25吨）和中国（23吨）买得更多。
乌兹别克斯坦增加储备并非始于本月。此前，该监管机构在第二季度购入16吨，当时同样位居全球第三，该国黄金储备约为431吨。大量金属储备有助于保护苏姆免受外部冲击，但也使储备对价格波动更加敏感。
哈萨克斯坦当月增持5吨黄金，同样跻身引人注目的买家之列。约旦、捷克和玻利维亚的购买量较少，分别为4吨、2吨和1吨。
俄罗斯则处于相反的一端，将金属储备削减了6吨，降幅超过9月的任何其他国家。最终，该地区邻国的策略出现分化：乌兹别克斯坦和哈萨克斯坦在增加储备中的黄金部分，而俄罗斯则在减少。
还有谁在影响金价
9月的购买符合更广泛的趋势。各国央行在第三季度购入321吨金属，同比增长42%，即使零售端对金条和首饰的热情降温，这一需求仍在支撑价格。
与此同时，投机者却在反向操作。他们连续第五周削减头寸，自9月22日以来已抛售价值195亿美元的黄金。这种抛售可能给短期投资者带来价格进一步下跌的风险，不过分析师认为，这为长期投资者提供了低价买入的机会。
投机者的压力并未阻止金属价格上涨：11月4日，在美国中期选举后美元走软的背景下，金价回升至每盎司4000美元以上。对于囤积黄金的国家而言，价格上涨增加了储备价值，但也使每新增一吨的成本更高。
Cryptalist分析：中亚与俄罗斯央行策略的分化，反映了任务优先级的差异——捍卫货币稳定与流动性需求之间的取舍。机构买家的持续需求为黄金构成基本面支撑，而投机者的压力仅带来短期波动。对加密市场而言，这是一个信号：黄金仍保持避险资产的角色，其走势仍是风险偏好的重要指标。