俄罗斯股市进入高波动阶段：控股公司“塞利格达尔”已向俄罗斯央行和莫斯科交易所发出正式函件，要求调查股价异常波动和交易量问题。与此同时，“M.video”和ЦИАН的股票出现暴涨，迫使交易所暂时将其交易转入特殊模式。对投资者而言，这是一个双重信号：此类走势可能带来快速盈利，但也可能以同样的速度转为亏损。
ЦИАН的股东有了明确的参照点——“T-技术”提出的收购价格。而“塞利格达尔”和“M.video”的股票持有人则不得不在缺乏此类支撑的情况下行动：前者公司直接指出存在操纵迹象，后者的暴涨原因则完全未予披露。
“塞利格达尔”怀疑存在操纵
“塞利格达尔”总裁兼董事会主席亚历山大·赫鲁晓夫证实，由于股票价格波动和异常交易量，控股公司已向俄罗斯央行和莫斯科交易所领导层提出交涉。公司打算查明为何股价走势与黄金价格背离，以及剧烈价格波动背后究竟是什么。“我们将正在发生的事件视为操纵行为，”他表示。
起因是11月5日在投资者渠道传播的关于大股东面临刑事追诉的消息。赫鲁晓夫强调，有关新指控的信息早在9月底就已出现，而对个人的追诉不会为集团旗下公司产生义务。据他所说，冻结股份并不等同于冻结生产资产——金属的开采和销售并未停止。
控股公司保证，各企业正常运转：2026年前九个月黄金产量增长16%，超过7吨，金属销售收入增长26%，达到771亿卢布。截至莫斯科时间15:10，股票交易价格接近39.48。
“M.video”无原因上涨
截至莫斯科时间10:39，“M.video”股价上涨26.73%，至55.95卢布，而前一交易日收盘价为44.15卢布。莫斯科交易所宣布对该零售商股票启动离散拍卖：依据是收盘价在连续五分钟内涨幅超过20%。
拍卖于莫斯科时间10:43在以T+主要交易模式下启动，原计划于11:13结束并恢复正常交易。在其他交易模式下，交易按既定规则进行。离散拍卖即约半小时的暂停，期间交易所收集订单，然后以统一价格撮合成交。对投资者而言，这是一个冷静下来评估涨幅的机会。交易所公告中未说明上涨原因，而在缺乏明确原因的情况下，急剧上涨也可能同样迅速地转为回落。截至莫斯科时间15:10，股票交易价格接近54.15。
ЦИАН因“T-技术”的计划而上涨
截至莫斯科时间11:44，ЦИАН股价飙升20.47%，至每股937卢布。莫斯科交易所对该公司股票启动离散拍卖以平抑剧烈价格波动——拍卖持续至莫斯科时间12:11。
投资者对“T-技术”计划以每股993.05卢布收购公司最多100%股份的消息作出反应。首先由俄罗斯央行审议向股东发出的自愿要约，然后将其发送给ЦИАН，交易计划于2027年第一季度完成。
与“塞利格达尔”和“M.video”不同，此次暴涨有明确的参照点。即使在上涨之后，股价仍比收购价低近6%，如果股东按要约出售股票，大致可以获得这一差价。风险在于距离交易完成还有数月时间，且条件仍需央行审议。截至莫斯科时间15:10，ЦИАН股票交易价格接近538.2。
莫斯科交易所的剧烈波动并非始于今日
VK股票在11月5日也经历了同样的拍卖：其价格上涨27.3%，至258.35卢布，而自10月底以来股价已上涨约一倍。股价波动恰逢交易活跃期——莫斯科交易所10月成交额超过212万亿卢布。
与“塞利格达尔”不同，МГКЛ的问题得到了证实：公司未能按期支付债券票息，联邦税务局冻结了其八家子公司的账户。国家清算中心自11月5日起禁止对МГКЛ股票进行卖空——即押注价格下跌获利的交易。
Cryptalist分析：莫斯科交易所的波动激增反映了个别股票流动性低下的结构性问题：几笔大额订单就能将股价推动数十个百分点并触发离散拍卖机制。“塞利格达尔”的情况表明，监管风险和信息攻击正成为独立的定价因素，使公司估值与开采基本面指标脱节。对机构投资者而言，关键参照点仍是是否存在透明的公司事件——如“T-技术”对ЦИАН的要约——而对于没有披露原因的暴涨，应将其视为投机风险而非投资机会。