美国股市以跌势收官：纳斯达克指数下跌3.4%，标普500指数下跌2.7%，原因是芯片制造商股票暴跌以及对人工智能（AI）支出回报的质疑。当机构投资者录得亏损之际，散户投资者通过杠杆基金创纪录地逢低买入——如果调整持续，他们可能面临成倍的损失。
本周黄金持有者以及亚马逊和Costco等大型零售商股票的持有者成为赢家。科技股和加密货币的持有者则相反，遭受了损失，而企业和借款人仍面临高成本贷款的风险：在强劲的就业数据之后，交易员正在将美联储新一轮紧缩政策计入价格。
科技股遭抛售与创纪录的杠杆买入
纳斯达克100指数周五上涨1.35%，此前经历了自2020年3月以来最糟糕的单日跌幅。半导体制造商指数SOXX当日上涨4.2%，尽管前一天也创下了自2020年以来最糟糕的单日表现。然而反弹幅度狭窄：标普500指数中仅有44%的公司上涨，而该指数中典型股票下跌了0.24%。标普500指数本身勉强维持在200日移动均线上方——这是交易员判断长期趋势的基准线。
芯片、存储器和计算机设备制造商的股票本周跌幅最大。美光股价下跌22%，SanDisk下跌27.4%，希捷下跌28.5%，英伟达下跌8.8%，AMD下跌11%。亚马逊股价则相反上涨7.9%，伯克希尔·哈撒韦上涨5.2%，Costco上涨4.1%。石油公司埃克森美孚下跌11.4%。
与此同时，散户投资者积极逢低买入。杠杆ETF的资金流入达到创纪录的33亿美元，而从做空市场获利的反向基金中撤出了创纪录的22亿美元。此类工具会放大指数的每日波动，因此在新的回调中损失将成倍增加。极端的头寸失衡和对下跌保护创纪录的需求表明，被迫抛售可能接近尾声。
美国强劲的就业数据只是增加了压力。10月美国经济创造了16.5万个非农就业岗位，而预期为7万个，失业率意外降至4.1%。交易员开始将美联储12月再次加息约0.2个百分点的预期计入价格，美元指数本周上涨0.4%。黄金上涨约4.5%，结束了连续三周的下跌，白银上涨5.4%，而WTI原油因霍尔木兹海峡相关消息矛盾而下跌12.8%。
亚洲市场受到的打击更为严重：韩国KOSPI指数本周暴跌12%，外国投资者从台湾市场撤出的资金规模创下历史第二大纪录。当地监管机构限制了卖空交易，并正在筹备1500亿美元的稳定基金。
比特币（BTC）本周下跌1.8%，交易价格约为75,600美元，加密货币市场因情绪恶化和币安安全系统遭63亿美元黑客攻击的报道而持续承压。与此同时，由于AI支出的不确定性和加息预期的上升，市场仍容易受到新一轮下跌的冲击。
谁在等待继续下跌以及资金流向何处
知名交易员马克·米内尔维尼认为可能进一步下跌：他预计抛售还将持续一到两周，而纳斯达克指数按他的估计可能从高点下跌20-25%。该指数已从纪录高点下跌约10%，因此这位交易员不建议在这种市场买入，即使按照超卖指标股票看起来便宜。
当一些人在等待底部时，另一些人则在科技板块中寻找风险较低的股票：投资者将部分资金从AI设备制造商转移到苹果，后者在AI上的支出较为温和，11月4日该公司股价创下354.50美元的纪录。iPhone制造商的市值达到5.08万亿美元，超过了英伟达的估值，而本周股价仅下跌0.66%。
比特币目前还不适合充当这种保护角色：BTC与标普500的累积相关性指标自2015年以来首次升至零以上，达到98.5。第一种加密货币现在与股市的关联比往常更紧密，因此如果股市进一步下跌，该币种很可能也会贬值。
Cryptalist分析： 在市场反弹乏力之际，杠杆ETF创纪录的资金流入为连锁抛售创造了经典前提：散户的杠杆头寸将在任何新的下行动能中放大波动性。同时，比特币与标普500的相关性处于历史高位，使加密货币失去了避险资产的地位——如果华尔街调整持续，加密货币市场极有可能跟随股市下跌。