2026年10月成为第三类个人投资账户（ИИС-3）市场的转折点：私人投资者新开9.25万个账户，并向其中存入430亿卢布。这两项指标均为2025年12月以来的最高值，且新增资金流入规模超过了本轮周期此前所有月份。
10月新开ИИС-3数量环比9月增长31.6%，同比去年10月增长41%。据莫斯科交易所销售与业务发展高级管理总监鲍里斯·布洛欣介绍，10月“股票市场上每四个卢布中就有一个是通过ИИС投资的”。
本轮周期的特点在于季节性发生了偏移。传统上开户高峰出现在12月和1月，但此次增长开始的时间明显早于去年同期。
每四个卢布中就有一个通过优惠账户投资
在该机制运行的两年间，俄罗斯人共开立了约130万个ИИС-3，其中绝大多数通过经纪账户开立。据俄罗斯央行数据，截至2025年底，各类ИИС共有超过640万个。一年内增加了34.5万个，这一增量是2024年指标的六倍。
ИИС-3可以降低税负，但仅适用于未来几年内不会动用的资金：提前销户将失去优惠。对市场而言，这意味着“长期”资金的流入，这类资金通常在第一轮调整时较少撤离。
投资者的资金流向何处
ИИС的资金进入交易所，10月交易所总成交额为212.9万亿卢布。主要成交量——169万亿卢布——来自货币市场，而股票、存托凭证和基金份额的交易额达到2.8万亿卢布。
除股票外，对金属的兴趣也在增长：10月莫斯科交易所贵金属成交额为5900亿卢布，而9月为5570亿卢布。当目标是保护储蓄时，交易所黄金仍是投资者替代股票的选择。
与此同时，客户活动的增长尚未反映在交易所自身的利润上：按俄罗斯会计准则计算，莫斯科交易所2026年前九个月净利润同比下降26.8%，至616.1亿卢布。该趋势的可持续性只有在12月季节性高峰过后才能明朗。
Cryptalist分析：ИИС-3的迅猛增长反映了俄罗斯投资者行为的结构性转变——从投机性策略转向带有税收优化的长期储蓄。“长期”资金的流入能够提高股票市场对调整的抵御能力，但这一趋势的可持续性将经受12月开户高峰的检验。对加密市场而言，这是一个信号：受监管工具正在加剧对零售资本的争夺。