10月，参与加密公司风险投资轮次的机构投资者数量增长了16%，达到155家。基金兴趣的上升扩大了初创企业吸引资本的机会，但市场结构仍高度集中：几乎全部金额都来自几笔最大交易，而总投资水平仍远低于去年的指标。
预测市场平台Kalshi完成了10亿美元融资轮，推动风险投资活动急剧上升。据分析师估计，该行业其他公司筹集的资金与上月大致相当——该领域尚未出现广泛的资本流入。
机构投资者数量连续第二个月增加
10月，有155家机构投资者参与了该行业的风险投资交易，而9月为134家。该指标在8月触及125家的低点后连续第二个月上升。无论支持了多少笔交易，每家投资者仅计一次。
复苏始于低基数：当前水平比2025年10月低56%，当时有353家投资者参与交易。统计仅包含风险投资轮次中的机构——不包括天使投资人、去中心化自治组织（DAO）和公会，这反映的是参与广度，而非每位投资者的投资规模。
当月交易数量几乎未变：46轮风险投资，而9月为44轮。与此同时，种子轮和种子前轮（Seed和Pre-Seed）数量有所增加——在决定本月结果的后期阶段交易背景下，这是温和的改善。
剔除两笔最大交易后投资并未增长
10月该行业风险投资达到16.6亿美元，但仍比2025年10月低40%，当时公司在116轮中筹集了27.7亿美元。Kalshi占10月总额的61%，前四大轮次占81%，前十轮占91%。其余25笔披露金额的交易仅占1.43亿美元。
剔除每月两笔最大交易后，10月投资额为4.51亿美元，而9月为4.55亿美元。典型交易规模有所缩小：轮次中位数从1000万美元降至720万美元。由于Kalshi的轮次，平均规模增长了一倍多，达到4700万美元。
预测市场在金额上领先，支付服务在交易数量上领先：12轮共3.42亿美元，略高于剔除Kalshi后的风险资本一半。然而，支付领域的投资较9月有所下降，主要部分来自平台Whop。现实世界资产代币化（RWA）项目在六轮中筹集了1.37亿美元，AI项目在七轮中筹集了7400万美元。
该行业的上市公司还通过股票发行额外筹集了8.53亿美元，并通过PIPE——公开公司的私募股权投资——筹集了1100万美元。加上风险投资，所有渠道的总额达到25.2亿美元，其中8.38亿美元来自Strive。根据提交给SEC的后期报告，10月12日至13日，Strive通过行使认股权证又获得了3.69亿美元，这将使总额升至28.8亿美元。这些资金用于为上市公司的业务和资产融资，因此并不反映对初创企业的需求。
大型投资者还在关注什么
资本集中于少数大额押注的现象在加密行业之外也显而易见。IMF专家估计，AI投资热潮使全球经济增长保持在3%左右，尽管能源价格飙升，因此AI自然进入了加密风险投资四大类别之列。
机构投资者也在经典投资组合中寻找替代方案。富达全球宏观总监Jurrien Timmer对60/40投资组合（60%股票、40%债券）的回归表示怀疑：在当前美国国债收益率下，股票和债券仍同向变动，作为替代，他提出了包含黄金、BTC和现金的60/20/20方案。
Cryptalist分析：10月统计数据表明的不是加密风险投资的复苏，而是其深度碎片化：机构投资者池扩大而交易数量几乎不变，表明的是谨慎的兴趣，而非风险偏好的回归。在交易中位数下降、绝大部分资本流向Kalshi等个别案例的情况下，市场仍是选择性押注的市场——而正是这种选择性，而非规模，将决定未来几个季度的走势。