币安上的比特币交易者已连续三个月在清算中亏损，亏损规模为2021年以来最大。11月这一趋势仍在延续。对于使用杠杆交易的人来说，这是直接亏损，但同时对无借贷的投资者而言可能是潜在利好：在上涨阶段，大规模去杠杆往往出现在价格回调的尾声阶段。
以太坊市场也受到冲击。在四家大型交易所，11月8日和10日多头（押注上涨）的清算量比空头（押注下跌）多出3.77亿美元，ETH价格一度跌至近2000美元。美国通胀数据高于预期，给整个加密市场增添了压力。
币安去杠杆：信号意味着什么
币安BTC期货未平仓合约在不到一个月内从106亿美元降至88亿美元，降幅17%。该指标是期货未平仓头寸的总和，包括以借入资金开立的头寸。与此同时，180日平均水平从84亿美元升至86亿美元，当前值已跌破该水平。
这一情景指向新的去杠杆信号：交易者要么自行平仓，要么在清算中失去头寸。在上涨阶段，此类信号往往出现在回调接近尾声时。6月曾出现类似局面，当时BTC在6万美元下方交易，随后反弹至8.7万美元上方，涨幅超过45%。在熊市中，这一过程可能持续数月。
下降与大规模清算同时发生——即交易者保证金不足以弥补亏损时头寸被强制平仓。过去三个月是币安自2021年以来清算量最高的时期：8月超过14亿美元，9月11亿美元，10月13亿美元。11月金额已超过5.2亿美元，而本月才刚过半。
清算激增与低波动性有关：部分交易者承担更大风险以从微弱的价格波动中获利，结果在行情反转时变得脆弱。在交易量低迷时，因不耐烦而加仓很快就会变得代价高昂。与此同时，杠杆头寸减少降低了连锁清算的风险，并提升了现货需求（即直接购买币本身）的作用——这使比特币市场更加稳健。
以太坊逼近2000美元：币安多头清算最多
去杠杆也波及以太坊，损失最大的同样是币安交易者。在该平台以及Bybit、OKX和Gate上，11月8日和10日多头头寸的清算量比空头多出3.7675亿美元。这是近四个月来最大的类似浪潮之一，其中约65%的差额来自币安。
失衡的主要部分出现在11月8日，当天四家交易所的多头平仓量比空头多出2.526亿美元。币安占1.76亿美元，Bybit为4600万美元，OKX为1790万美元，Gate为1270万美元。11月10日又增加了1.2415亿美元：币安6900万美元，OKX1980万美元，Bybit1825万美元，Gate1710万美元。币安两个交易日的合计为2.45亿美元，约为其他三家交易所合计（1.3175亿美元）的1.86倍。
这些亏损与ETH价格从11月初的2450美元更大范围下跌至11月12日的2053美元同时发生。目前价格仅比2000美元心理关口高出2.6%。这里指的是已平仓多头与空头之间的净差额，而非清算总量。
11月还有哪些因素打压加密市场
11月8日加密市场清算量达到8.5569亿美元，其中90.2%为多头。当天记录了ETH的主要清算浪潮，BTC价格跌至73708美元，为8月以来最低。
11月10日公布的美国通胀数据差于预期：10月消费者物价上涨0.4%，预期为0.23%。五分钟内加密市场约2亿美元的杠杆头寸被强制平仓，同一天出现了ETH多头的第二轮清算浪潮。
Cryptalist分析：币安创纪录的清算系列与其说反映市场疲软，不如说反映市场正在清除过剩杠杆——这是回调后期阶段的典型特征。未平仓合约跌破180日均线而现货需求保持，为更稳健的复苏奠定基础。然而，在宏观经济压力主导风险资产的情况下，反转可能被拉长，投资者应通过现货交易量的恢复而非短期反弹来评估增长的可持续性。