莫斯科交易所8月份贵金属交易总额达到5061亿卢布，是去年同期的2.1倍。黄金是主要增长驱动力，但铂金在实物交易量上表现出最大增长势头。
交易所金属市场正经历积极复苏和散户投资者涌入的阶段。当月交易笔数增长超过一倍，这表明交易参与者行为发生了结构性转变。
黄金仍是流动性锚点
黄金占据了交易额的绝大部分——4895亿卢布，正好是去年同期的两倍。以实物计算，黄金交易量增长了1.5倍，达到41.8吨。其中14.8吨为现货交易，27吨为掉期交易。这表明机构投资者积极利用黄金进行对冲和流动性管理。
白银以149亿卢布的交易额位居第二，相当于86.3吨金属。铂金交易带来11亿卢布：以这一金额成交了231公斤贵金属。这里录得了最令人瞩目的增长——同比上涨3.8倍。钯金交易额为6.68亿卢布，即188公斤，增长了2.2倍。
8月份贵金属市场的交易笔数增长了2.6倍，达到326300笔。散户投资者最为活跃：在钯金交易中占比达46.3%，铂金占35.1%，白银占31%。在黄金交易中，个人投资者的权重明显较低，仅为5.8%，这凸显了该市场的机构化特征。
行业专家的评估为市场提供了额外动力。特别是在2026年东方经济论坛上，有观点认为，要使新金矿开发实现盈利，黄金的合理价格应处于每盎司4000至4500美元区间。该行业的一家大型信贷机构指出，俄罗斯黄金开采业目前正经历近代史上最好的时期，这反映了生产商和投资者双方对需求进一步增长的预期。
散户需求重塑市场
金属交易的激增符合散户资金涌入交易所的更广泛趋势。8月份个人在莫斯科交易所股票上的投资较去年增长了3.6倍，达到305亿卢布，而个人在证券上的总投资达到2125亿卢布。推动股票和债券交易量增长的同一散户需求，也在支撑着贵金属市场。
国家杜马金融市场委员会主席也描述了市场模式的转变。在相当一部分外国投资者退出后，俄罗斯公民的投资正在取代此前对外国资本的依赖。散户在金属交易中占比的上升是这一转变的又一佐证。
交易所还计划通过调整交易时间来扩大投资者的交易机会。从9月14日起，主要交易时段将延长一小时，于9:00开盘，这一变化也将影响贵金属市场。延长的交易时间加上日益活跃的个人投资者，为黄金和其他金属交易额的进一步增长创造了条件。
我的评论：当前的动态不仅仅是季节性回暖，而是储蓄向避险资产多元化配置的持续趋势。散户在铂金和钯金中占比的上升表明，投资者正在寻求传统黄金的替代品，这可能导致这些市场在中短期内被重新估值。交易时间的延长只会强化这一进程，使金属成为更广泛参与者更易获取的工具。