中东冲突升级再次将油价推至风口浪尖。目前布伦特原油交易价格约为每桶97美元，但据我估计，这远未触及上限。当前模型中纳入的关键情景是美国从谈判进程转向对德黑兰施加军事压力。如果这种情况发生，我们完全可能看到油价迅速冲向每桶120美元的关口。
外交失败成为主要触发因素
市场处于高度紧张状态。从最近的声明来看，美国政府押注于军事打击、制裁和海上封锁，这实际上已使伊朗的进出口陷入瘫痪。这不仅仅是口头威胁——背后有具体行动支撑，这些行动从根本上改变了黑金的供应物流。
伊朗方面则不愿让步。周日，伊朗国家安全最高委员会提出了新措施，计划在波斯湾和阿曼湾建立航运禁区，将限制范围远远扩大到霍尔木兹海峡之外。德黑兰显然在寻求加剧局势的手段，以增强其谈判筹码。
作为回应，伊朗和阿曼恢复了关于霍尔木兹走廊的谈判，这在上个月曾略微冷却了交易商的热情。但一个悬而未决的问题是：华盛顿是否会同意这种妥协？从当前动态来看，可能性不大。
布伦特原油逼近100美元关口：下一步如何？
周一，布伦特原油价格上涨至接近每桶98美元——这是自7月底以来的最高水平。推动因素是美国对三艘伊朗油轮发动打击，随后又袭击了沙特阿美在吉赞的设施。这已不仅仅是威胁，而是直接影响实物供应量的实际行动。
基本面因素也使局势进一步恶化。中国以外的石油库存急剧下降——自冲突开始以来已减少超过4亿桶。大宗商品基金正转向激进的看涨押注，而储备正接近临界水平。在美国，柴油价格已刷新历史高点，与原油价格的差距超过每桶100美元——这是供应短缺即将来临的明显信号。
国际危机组织的分析师认为，德黑兰押注于可控的逐步升级，而非全面战争。然而，当前最大的威胁是误判，而非初始意图。任何对关键基础设施的意外攻击都可能引发价格失控性上涨。
我的评论：石油市场正处于分岔点。每桶120美元的情景正变得越来越现实，这将不可避免地波及所有风险资产，包括加密货币。投资者应做好应对高波动性的准备，并对与能源相关的风险进行对冲，因为其对全球流动性的影响只会不断加剧。