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新加坡正式启动一项大规模计划，旨在成为亚洲黄金交易中心。6月15日，新加坡副总理颜金勇代表新加坡交易所（SGX）和新加坡金融管理局（MAS）公布了一揽子举措。其中关键要素是建立针对存储于该岛的实物黄金的场外交易（OTC）清算系统。该系统计划于2026年底启动，银行间交易将于2027年开始。已有六家全球巨头参与该项目：星展银行、德意志银行、工银标准银行、摩根大通、华侨银行和大华银行。

新加坡的雄心不无道理：亚洲约占全球黄金需求的70%。然而矛盾在于，关键价格仍由伦敦和纽约决定。这给亚洲参与者带来严重不便——在当地交易时段流动性下降，大额交易更难执行。新加坡旨在解决这一问题，成为连接亚洲需求与全球流动性的桥梁。

重要一步是，MAS将从10月起开始为外国央行和主权基金提供黄金存储服务。此外，在税收优惠框架下，基金和家族办公室对实物贵金属投资的5%上限将被取消。这为机构投资者大幅增加黄金投资组合敞口铺平了道路。

与香港的竞赛：谁将成为主要枢纽？

新加坡正与香港展开直接竞争，后者计划于2026年7月推出自己的黄金清算系统。香港也已获得多家银行支持并与央行建立联系。这场竞赛的结果不仅取决于启动速度，还取决于吸引的流动性规模。目前新加坡展现出强劲势头：六大国际银行的支持构成了坚实的商业基础。

在此背景下，星展银行正准备面向零售客户推出代币化实物黄金，而华侨银行已积极为机构客户提供贵金属买卖和存储服务。过去一年金价上涨进一步激发了投资者兴趣，加剧了两大枢纽的竞争。

我的观点：新加坡押注于基础设施和监管透明度，从长远来看这或使其领先于香港。但成功取决于新系统能否在亚洲时段提供真正的流动性。若能实现，我们将见证全球黄金交易的根本性转变。