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新加坡启动了一项雄心勃勃的计划，旨在成为亚洲实物黄金交易的主要枢纽。全球六大银行已加入支持该倡议，共同创建一套新的贵金属清算系统，用于存储在该岛国的黄金。由此，这个城市国家将与香港展开直接竞争，后者计划于今年7月推出自己的清算系统。

6月15日（周一），新加坡副总理王瑞杰公布了新加坡交易所（SGX）和新加坡金融管理局（MAS）的一揽子举措。核心目标是占据该地区的领先地位，而该地区占全球黄金需求的70%。然而，矛盾之处在于，基准价格仍由伦敦和纽约主导。

新加坡为亚洲黄金打造基础设施

新加坡交易所将于2026年底前推出场外（OTC）黄金清算系统。参与方包括星展银行、德意志银行、工银标准银行、摩根大通、华侨银行和大华银行。全面的银行间交易将于2027年启动。

自10月起，新加坡金融管理局将为外国央行提供黄金存储服务，使外国金融机构和主权基金能够在新加坡持有储备。在税收优惠方面，对实物贵金属投资的5%限制将被取消。现在，基金和家族办公室可以更自由地增加投资组合中的黄金比例。

亚洲市场的系统性问题

全球每年约70%的黄金需求来自亚洲买家，但该地区至今缺乏支持如此规模交易的成熟基础设施。王瑞杰指出，主要价格基准由伦敦和纽约设定是一个系统性问题。这对亚洲尤为敏感：在当地交易时段，流动性下降，大额交易更难执行。

据副总理表示，当局并不寻求完全取代现有市场。目标是让新加坡成为一个连接节点，在白天时段将本地需求与全球流动性对接。根据世界黄金协会的数据，场外交易比交易所交易更适合大型机构操作：它为参与者提供了更多关于交易时间和条件的灵活性。

香港不甘落后

新加坡有一个活跃的竞争对手。香港计划于7月推出自己的黄金清算系统，并恢复黄金期货交易。为此，该城市已获得多家银行的支持，并与各国央行建立了联系。

今年黄金价格显著上涨，吸引了机构投资者的关注，并加剧了两个枢纽之间的竞争。新加坡系统的参与者之一星展银行，目前正准备为零售客户推出代币化实物黄金。其竞争对手华侨银行已在新加坡为机构投资者提供黄金的买卖和存储服务。

哪个枢纽能获得更大的清算量，不仅取决于启动速度。但如今，新加坡系统已获得六大国际银行的支持，这无疑是一项重大的商业成功宣言。

专家观点： 黄金定价权向亚洲时区转移是市场演变的必然阶段。新加坡正在系统性地行动：从存储和清算到税收激励。如果该项目成功，将对伦敦和纽约的垄断地位造成重大打击。星展银行的黄金代币化是一个额外的催化剂，可能吸引新一代投资者。