新加坡挑战伦敦：亚洲正夺取黄金市场控制权
新加坡启动了一项大规模计划，旨在成为亚洲黄金交易中心，我认为这标志着全球金融基础设施的板块性转变。全球六大银行——星展银行、德意志银行、工银标准银行、摩根大通、华侨银行和大华银行——已加入创建新的实物黄金清算系统，黄金将存储在该岛国。这不仅是对香港的直接挑战，也是对伦敦和纽约的挑战。
6月15日，新加坡副总理王瑞杰介绍了新加坡交易所和新加坡金融管理局的一揽子举措。这个城市国家志在占据区域领先地位，且有充分理由：亚洲占全球黄金需求的70%，但关键价格仍由西方决定。这是新加坡决心纠正的系统性失衡。
新加坡如何成为新的黄金枢纽
新加坡交易所将在2026年底前为实物黄金开放场外清算系统。银行间交易预计从2027年开始启动。这不仅是技术升级，更是为亚洲市场打造一直缺失的完整基础设施。
新加坡金融管理局将从10月起为外国央行提供黄金存储服务。外国金融机构和主权基金可将储备存放在该岛国。在税收优惠方面，对实物贵金属投资的5%限制将被取消。现在，基金和家族办公室可以更自由地增加投资组合中的黄金比例。
亚洲黄金市场缺少什么
全球约70%的年度黄金需求来自亚洲买家，但该地区至今缺乏支持如此规模交易的发达基础设施。王瑞杰指出，主要价格基准由伦敦和纽约设定是一个系统性问题。这对亚洲尤其敏感：在当地交易时段，流动性下降，大额交易更难执行。
据我所知，新加坡当局并不打算完全取代现有市场。他们的目标是将该国打造成亚洲区域的连接枢纽，在白天时段将本地需求与全球流动性对接。场外交易比交易所交易更适合大型机构操作：它为参与者提供了更多交易时间和条件上的灵活性。
亚洲黄金枢纽领导地位之争
新加坡有一个活跃的竞争对手——香港，后者计划在7月推出自己的黄金清算系统并恢复黄金期货交易。为此，香港已获得多家银行支持，并与央行建立了联系。
今年黄金价格显著上涨，吸引了机构投资者的关注，也加剧了两个枢纽的竞争。参与新加坡系统的星展银行正准备为零售客户推出代币化实物黄金。其竞争对手华侨银行已在新加坡为机构投资者购买、出售和存储贵金属。
哪个枢纽能获得更大的清算量——香港还是新加坡——不仅取决于启动速度。但如今，新加坡系统已获得六大国际银行的支持，这无疑是对商业成功的重大宣言。
我的专家观点：新加坡展现了金融中心罕见的战略纪律。在央行支持和税收激励下打造完整基础设施，这不仅是枢纽，更是一个新生态系统。如果香港不能做出对称回应，亚洲黄金贸易的力量平衡可能永远改变。