比特币恐慌性抛售已结束：巨鲸在底部接盘
比特币市场经历了一场经典的资本再分配：弱手恐慌性抛售的浪潮被大型持有者的激进吸筹所取代。链上数据分析显示，鲸鱼（余额超过100 BTC的钱包）总供应量的14天下降周期已正式转为上升，这与价格强劲反弹至65,704.89美元相吻合。
关键信号在于大户供应结构的逆转。6月14日，其总余额连续12天的下降转为增长。这一时刻恰逢旧币流入交易所的速度急剧放缓，以及价格强势回升。本质上，我们见证了一个完整的周期：恐慌 → 吸收 → 供应短缺。
抛售与吸筹如何展开
第一阶段发生在6月1日至4日。旧币大量涌入交易所，Inflow CDD指标（衡量长期未移动币种活跃度的指标）飙升至216万。这导致价格从71,300美元暴跌至63,800美元。
第二阶段是6月5日至10日的吸筹阶段。在约61,400美元的底部，鲸鱼开始行动：超过11,400 BTC（约7亿美元）被从交易所提至冷钱包，这反映在负净流量（Negative Netflow）上。在最低点，反映大型交易在交易所流入量中占比的Exchange Whale Ratio升至62.3%——鲸鱼几乎是在“吸收”恐慌性抛售。
第三阶段是6月11日至14日的反弹与逆转。随着抛售枯竭，市场出现严重的供应短缺。Inflow CDD指标从216万骤降至几乎为零——仅33,000，这意味着长期大型持有者的抛售完全停止。
为何形成坚实底部
从这一动态中得出的主要结论很简单：资本从稳定性较弱的持有者向大型持有者的转移已经完成。鲸鱼将60,000-61,500美元区间确立为BTC价格的坚实支撑。
6月14日，鲸鱼（余额超过100 BTC的钱包）的总供应量正式转为上升，这触发了比特币价格强劲反弹至65,700美元。这一逆转应被解读为市场结构本身的转变，而非短期技术性反弹。
考虑到交易所储备的枯竭，比特币阻力最小的路径现在指向上涨。逻辑很简单：交易所可出售的供应量减少，而大型持有者积累的币种正进入长期存储。
Cryptalist分析师评论：“我们看到的不仅是局部反弹，而是市场力量平衡的根本性变化。鲸鱼已在回调阶段完成吸筹，现在卖方压力减弱。如果这一趋势持续，当前区间可能成为新一轮上涨的基础。然而，需关注宏观经济因素——它们仍是任何看涨情景的关键风险。”