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新加坡启动大规模计划，旨在打造亚洲实物黄金交易中心，直接挑战伦敦和纽约的地位。六家全球顶级银行——星展银行、德意志银行、工银标准银行、摩根大通、华侨银行和大华银行——已支持建立新的场外交易清算系统，用于存储在该岛的贵金属。

6月15日，新加坡副总理颜金勇介绍了新加坡交易所和新加坡金融管理局的一揽子计划。关键目标是占据该地区的领先地位，该地区占全球黄金需求的70%。然而，定价权仍由西方市场主导，这给亚洲买家带来了系统性失衡。

新加坡如何抢占先机

新加坡交易所将于2026年底前为存储在新加坡的实物黄金开设场外清算系统。银行间交易预计从2027年开始启动。与此同时，新加坡金管局将从10月起为外国央行和主权基金提供黄金存储服务，以鼓励它们将储备存放在该岛。

在税收优惠方面，对实物贵金属投资的5%限制将被取消。现在，基金和家族办公室可以在没有行政障碍的情况下大幅增加投资组合中的黄金比例。考虑到机构投资者越来越积极地寻求避险资产，这是至关重要的一步。

亚洲悖论：需求旺盛，基础设施匮乏

全球约70%的年度黄金需求来自亚洲买家，但该地区至今缺乏满足如此大规模需求的基础设施。颜金勇指出，主要价格基准由伦敦和纽约设定是一个系统性问题。这对亚洲尤其敏感：在当地交易时段，流动性下降，大额交易更难执行。

新加坡当局并不打算完全取代现有市场。他们的目标是使该国成为一个连接点，在白天时段将本地需求与全球流动性对接。场外交易比交易所交易更适合大型机构操作，因为它在交易时间和条件上给予参与者更多灵活性。

香港不甘示弱：亚洲黄金争夺战

新加坡有一个活跃的竞争对手。香港计划于7月推出自己的黄金清算系统，并恢复黄金期货交易。为此，香港已获得多家银行的支持，并与央行建立了联系。

值得注意的是，新加坡系统的参与者之一星展银行正准备为零售客户推出代币化实物黄金。其竞争对手华侨银行已在新加坡为机构投资者买卖和存储贵金属。这表明传统黄金市场与数字资产之间的融合日益加深。

我的专家结论：新加坡与香港争夺亚洲黄金中心领导地位的结果，不仅取决于系统推出的速度，还取决于吸引实际流动性的能力。六家全球银行的支持为新加坡提供了显著优势，但香港可以利用其靠近中国（全球最大黄金消费国）的地理优势。市场显然面临结构性转变，传统西方中心可能失去其主导地位。