新加坡的突破：亚洲如何从伦敦和纽约手中夺取黄金市场主动权
新加坡启动了一项雄心勃勃的计划，旨在成为亚洲实物黄金交易的主要枢纽。这并非空谈——该项目背后有六家全球最大银行的支持，包括星展银行、德意志银行、工银标准银行、摩根大通、华侨银行和大华银行。它们联合创建了一套新的黄金清算系统，黄金将存储在该岛国。如此一来，新加坡不仅直接与伦敦竞争，还将挑战香港——后者已宣布将于7月推出自己的清算系统。
上周（6月15日），新加坡副总理颜金勇公布了由新加坡交易所和新加坡金融管理局制定的一揽子举措。核心思路很简单：全球70%的黄金需求来自亚洲，但定价权仍由伦敦和纽约主导。这种系统性失衡正是新加坡要纠正的。
新一代基础设施
新交所计划在2026年底前推出实物黄金的场外清算系统。银行间交易将于2027年开始。与此同时，金管局将从10月起为外国央行和主权基金提供黄金存储服务。这将使全球机构能够将储备直接存放在新加坡。
一项重要的税收优惠：取消了对基金和家族办公室投资实物贵金属5%的限制。这向市场发出了明确信号——在无行政壁垒的情况下增加投资组合中的黄金比例。
亚洲为何需要自己的中心
亚洲买家约占全球黄金年需求的70%，但该地区此前缺乏支持如此大规模交易的基础设施。颜金勇恰当地将其称为系统性问题。在本地交易时段，流动性下降，大额交易难以执行。新加坡并非要完全取代伦敦，而是希望成为连接亚洲需求与全球流动性的桥梁，在白天时段发挥作用。
据世界黄金协会数据，场外交易更适合大型机构操作，因为其在时间和条件上更具灵活性。这正是新加坡押注的领域。
与香港的竞赛
竞争将十分激烈。香港计划于7月推出自己的黄金清算系统，并重启金属期货交易。但新加坡拥有优势：六家最大国际银行的支持是商业成功的强力背书。星展银行已准备为零售客户提供代币化实物黄金，华侨银行则积极为机构客户买卖和存储贵金属。
作为分析师，我的看法是：今年金价上涨加剧了争夺亚洲枢纽地位的竞争。尽管香港系统启动更快，但全球银行的支持规模更有利于新加坡。这场竞赛的结果将决定亚洲黄金溢价的形成地点——而这涉及数十亿美元的流转量。