OpenAI亏损385亿美元：AI支出飙升至340亿美元，亏损扩大8倍
OpenAI在2025年的财务状况发生了戏剧性转变。根据经核实的财务文件数据，该公司净亏损高达385亿美元。相比之下，2024年这一数字仅为50.9亿美元——亏损额增长了近八倍。这一趋势直观地展示了人工智能领域领导地位争夺战的成本之高。
数据不言自明
2024年，OpenAI营收为37亿美元，总支出为124.8亿美元，运营亏损达87.8亿美元。然而2025年呈现了截然不同的局面：营收增至130.7亿美元，但支出飙升至340亿美元。主要成本项为研发支出，高达191.8亿美元；营收成本为75亿美元；销售与营销支出为57.3亿美元。最终运营亏损达到209.2亿美元。
加剧困境的关键因素，是OpenAI从非营利结构向商业实体的转型。这一变更导致可转换工具和认股权证重新估值，额外增加了415.5亿美元的亏损。剔除包括非控股权益在内的部分项目后，净亏损降至385.3亿美元。
与微软的合作：基础设施的代价
文件还揭示了OpenAI与微软财务关系的规模。2025日历年度，该公司向微软支付了105.9亿美元的"研发"费用——这很可能是使用云算力训练模型的成本。另有60.47亿美元计入营收成本，5.27亿美元用于销售与营销，4200万美元为行政开支。OpenAI向微软支付的总费用达172亿美元。
截至年末，对微软的负债达36.4亿美元，加上2100万美元的应计及其他流动负债，以及5800万美元的长期负债。这些数字凸显了OpenAI对基础设施合作伙伴的依赖程度。
Cryptalist分析：这对市场意味着什么
OpenAI的财务指标不仅是一家公司的报告，更是整个AI行业的镜像。开发前沿模型需要巨额计算投入，目前其规模远超营收。亏损的主要来源并非薪资或研究，而是为数十亿次日常查询在昂贵芯片上提供服务所产生的成本。OpenAI已签约约6000亿美元的未来数据中心支出。这意味着未来几年，我们将看到要么AI服务价格急剧上涨，要么市场围绕少数能承受如此财务压力的巨头进行整合。