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自21Shares、Bitwise和Grayscale推出HYPE现货ETF以来，不到一个月时间，这些产品的累计交易量已接近9亿美元。基金净流入资金达1.53亿美元，表明机构投资者对Hyperliquid代币的兴趣浓厚。

推动需求的关键因素在于该平台独特的经济模型。Hyperliquid约97%的交易手续费被注入支持基金，从而形成自动回购HYPE的机制。平台活跃度的提升直接增加了代币的买方压力，形成了可持续的增长循环。

质押与供应锁定

这三只ETF均支持质押，年化收益率约为2.25%。目前已有4.34亿枚HYPE被锁定，占可用供应量的45%。如此高的代币锁定比例降低了市场流动性，造成额外供应短缺，对价格产生积极影响。

SpaceX IPO成为催化剂

生态系统增长的另一个驱动力是SpaceX的IPO。在埃隆·马斯克的公司上市当天，Hyperliquid上相应永续合约（SPCX）的交易量达到14亿美元。该工具占据了HIP-3领域（用户永续合约市场）30%的活跃度。这表明Hyperliquid正成为交易新兴高波动性资产的首选平台。

截至发稿时，HYPE交易价格为72.9美元，24小时内上涨11.4%。5月份，Hyperliquid永续合约交易量占中心化交易所总交易量的比例达到创纪录的6.63%，即从3万亿美元中占据2亿美元。

分析师评论：HYPE ETF的增长及围绕Hyperliquid的活跃度证实，该平台已不再是利基市场参与者，而是与中心化交易所展开有力竞争。通过手续费自动回购代币的机制是一个强大的基本面因素，即使市场出现回调，也能支撑HYPE的价格。然而，投资者需关注供应锁定水平：若该比例开始下降，卖方压力可能加剧。