贝莱德推出比特币期权策略ETF——收益新视角
全球最大的资产管理公司贝莱德（BlackRock）在纳斯达克推出了其新产品——iShares比特币溢价收益ETF（BITA）。这并非又一只普通的比特币ETF，而是一种混合型工具，既直接暴露于第一种加密货币的现货价格，又通过积极出售备兑看涨期权来运作。
策略如何运作？
BITA追踪现货比特币的动态，同时通过期权溢价产生收益。基金描述中强调，这是一款“旨在提供月度收益的工具，能反映比特币大部分涨幅，且潜在波动性更低”。为实现这一策略，该基金直接持有比特币及其自身现货ETF——IBIT的份额。收益主要来自出售IBIT股票的看涨期权，有时也涉及比特币ETP指数。备兑看涨期权的配置约占投资组合资产的25%–35%。
关键参数与风险
BITA的管理费设定为0.65%。基准采用CME CF比特币参考利率。托管方为Coinbase和纽约梅隆银行。截至6月15日，基金净资产为10,649,844美元，每股资产净值（NAV）为53.25美元，流通股数为20万股。收益率数据暂未公布。
贝莱德描述了BITA相对于IBIT的四种基本情景。当比特币价格下跌时，期权收益可部分缓解亏损；在横盘或温和上涨时，能改善回报；然而，若比特币大幅上涨，该基金可能限制利润空间。公司特别警告：出售IBIT股票的备兑看涨期权会削减高于执行价的收益，同时BITA仍面临低于该价位的下跌风险，且期权溢价可能无法弥补比特币或IBIT波动带来的回撤。
我的分析
这款产品是机构市场合乎逻辑的一步，旨在从比特币波动中获取收益，而非直接投机。但需谨记：期权策略无法抵御深度回调，仅能平滑波动。在当前市场不确定性下，BITA可能成为保守投资者的有吸引力选择，但对于相信比特币长期增长的人而言，它无法替代直接的现货ETF。