加密新闻

全球最大资产管理公司贝莱德（BlackRock）在纳斯达克交易所推出了一款新工具——iShares比特币溢价收益ETF（BITA）。这并非又一款普通的比特币ETF，而是一款采用独特混合策略的产品，将直接追踪首个加密货币现货价格与主动出售备兑看涨期权相结合。

BITA如何运作？

该基金直接持有比特币及其自身现货ETF IBIT的份额。收益通过主动出售看涨期权产生，主要针对IBIT股票，某些情况下也针对比特币ETP指数。备兑看涨期权的配置比例约为投资组合的25%-35%。基金管理费为0.65%，基准采用CME CF比特币参考汇率。托管方为Coinbase和纽约梅隆银行。

收益与风险

截至6月15日，BITA的净资产为1065万美元，每股资产净值为53.25美元，流通股数为20万股。收益率数据尚未披露。贝莱德描述了四种基本情景：当比特币价格下跌时，期权收益可部分缓冲亏损；在横盘或温和上涨时，可提升收益；在急剧上涨时，则会限制潜在收益。该公司警告：出售备兑看涨期权会削减超过执行价格的利润，同时保留下跌风险敞口。

背景与结论

BITA的推出正值机构投资者大幅削减美国现货比特币ETF持仓之际——2026年第一季度，其持仓量减少了17%（根据13F表格数据）。这可能表明大型玩家正在寻求更复杂、更具保护性的工具，而非被动持有比特币。

我的专家观点：BITA是加密ETF演进的合理一步。贝莱德不仅提供比特币投资渠道，更在高波动环境下打造了保守收益工具。但投资者需明白，这种策略无法抵御深度回撤，且会限制增长潜力。这是一款为愿意牺牲部分上涨空间以换取稳定现金流的人设计的产品——典型的熊市或横盘市场策略。