加密新闻

全球最大的资产管理公司贝莱德（BlackRock）继续扩展其加密产品线。纳斯达克已开始交易iShares比特币溢价收益ETF（BITA）。这并非又一只普通的比特币ETF，而是一种混合型工具，将直接敞口于第一种加密货币的现货价格与主动出售备兑看涨期权相结合。

BITA策略如何运作

该基金直接持有比特币及其自身现货ETF——IBIT的份额。收益来源于出售看涨期权（主要针对IBIT股票，个别情况下针对比特币ETP指数）所获得的溢价。备兑看涨期权的配置目标占投资组合的25%至35%。管理费为0.65%。

基准为CME CF比特币参考利率，托管服务由Coinbase和纽约梅隆银行提供。截至6月15日，基金净资产达到1065万美元，每股资产净值为53.25美元，流通中的份额为20万份。收益率数据尚未披露。

投资者的四种情景

贝莱德列出了BITA相对于IBIT的四种基本情景。当比特币价格下跌时，期权收入可能部分弥补损失。在横盘趋势或温和上涨时，则可改善最终回报。然而，在比特币急剧上涨时，该基金会限制利润潜力：出售备兑看涨期权会削减高于执行价格的收益，同时仍保留低于该水平的下跌风险。溢价可能无法覆盖波动性带来的回撤。

这一产品回应了保守投资者的需求，他们希望从比特币中获得定期收入，而不承担全部波动性。但需谨记：2026年第一季度，机构投资者将美国现货比特币ETF的头寸削减了17%——市场显然在寻求更灵活的工具。

我的评论： BITA是加密金融演进的合理一步。贝莱德实际上创建了传统市场上长期运作的“收益”策略的类似物。对于愿意牺牲部分上涨空间以换取稳定现金流的长期比特币持有者来说，这可能是理想选择。但新手应仔细研究风险：在高波动性条件下，期权溢价可能不足以保护资本。