贝莱德在纳斯达克推出混合型比特币ETF，通过期权策略产生收益
全球最大的资产管理公司贝莱德（BlackRock）正式在纳斯达克推出了一只新的交易所交易基金——iShares比特币溢价收益ETF（BITA）。这并非又一只普通的现货比特币ETF，而是一种混合型工具，将直接接触第一种加密货币与主动出售备兑看涨期权相结合。
BITA追踪比特币现货价格的动态，同时通过期权策略产生溢价收益。产品描述中强调，这是一种“旨在提供月度收益的工具，能够反映比特币大部分涨幅，同时潜在波动性更低”。本质上，贝莱德为机构及散户投资者提供了一种方式，既能获得定期派息，又无需放弃参与资产上涨的机会。
为实现这一策略，该基金直接持有比特币及其自身现货ETF——IBIT的份额。收益来源于主动出售看涨期权，主要针对IBIT股票，有时也涉及比特币ETP指数。备兑看涨期权的配置目标约占投资组合资产的25%至35%。BITA的管理费为0.65%。其基准选用CME CF比特币参考汇率，托管方为Coinbase和纽约梅隆银行。
截至6月15日，该基金的净资产为10,649,844美元，每份资产净值为53.25美元。流通中的份额为200,000份，但收益率数据尚未公布。贝莱德还描述了BITA相对于IBIT的四种基本情景：当比特币价格下跌时，期权收益可能部分缓解亏损；在横盘或温和上涨时，可改善回报；在急剧上涨时，则会限制超过执行价的利润潜力。公司特别警告：出售IBIT股票的备兑看涨期权会削减超过行权价的利润，但保留低于该水平的下跌风险，而期权溢价可能无法弥补比特币或IBIT波动带来的回撤。
我的分析：推出BITA是贝莱德在加密货币收益策略兴趣日益增长的背景下合乎逻辑的一步。然而，投资者必须清楚：该产品并非“免费午餐”。在牛市环境下，由于期权上限，它将显著落后于现货比特币。BITA最适合预期横盘或温和上涨的保守型参与者，而非指望指数级上涨的人。考虑到2026年第一季度机构投资者已减持美国现货比特币ETF头寸17%，这种混合工具的出现可能是通过降低投资组合波动性来留住市场资金的一种尝试。