贝莱德推出采用BITA期权策略的创新比特币ETF
全球最大资产管理公司贝莱德（BlackRock）在纳斯达克交易所推出了一款新的结构化产品——iShares Bitcoin Premium Income ETF（代码BITA）。这并非又一只普通的现货比特币ETF，而是一种混合型工具，将直接持有第一加密货币与主动出售担保看涨期权相结合。该公司的这一决策展示了机构产品的演变：从单纯持有资产转向创造溢价收益。
BITA如何运作
该基金直接持有比特币及其自身现货ETF——IBIT的份额。主要收益来源是主动出售IBIT股票的看涨期权，在某些情况下也会出售比特币ETP指数的看涨期权。担保看涨期权在投资组合中的目标占比为25%至35%。管理费设定为0.65%，高于标准现货ETF，但复杂的策略使其物有所值。基准指标为CME CF比特币参考利率，托管方为Coinbase和纽约梅隆银行。
截至6月15日，该基金净资产为1065万美元，每股资产净值为53.25美元，流通股数为20万股。实际收益率数据尚未披露，这在新产品中较为常见。
四种行为情景
贝莱德针对IBIT列出了四种基本情景。当比特币价格下跌时，期权收益可部分弥补损失；在横盘或温和上涨时，则可改善最终结果。然而，当比特币急剧上涨时，该基金会限制盈利潜力：出售担保看涨期权会削减高于期权执行价的收益。同时，BITA仍完全承受低于该价位的下跌风险，且在高波动性条件下，期权溢价可能无法弥补回撤。
专家观点
推出BITA是贝莱德顺应机构投资者对加密领域固定收益工具日益增长需求的合理举措。但投资者需谨记：担保看涨期权策略在盘整或温和上涨期间有效，但在牛市中可能严重削减利润。考虑到2026年第一季度机构投资者已将现货比特币ETF持仓削减17%，BITA或成为那些希望保持敞口但降低投资组合波动性的投资者的折中方案。