贝莱德推出采用期权策略的混合型比特币ETF
全球最大资产管理公司贝莱德（BlackRock）正式在纳斯达克推出全新产品——iShares比特币溢价收益ETF（代码：BITA）。这并非又一只现货比特币ETF，而是一款混合型产品，将直接持有比特币与主动出售担保看涨期权相结合。
BITA的核心特点在于产生定期溢价收益。该基金直接持有比特币及其旗下现货ETF IBIT的份额。收益通过主动出售看涨期权实现，主要针对IBIT，有时也涉及比特币ETP指数。担保看涨期权配置比例为投资组合的25%至35%。基金管理费为0.65%，高于标准现货ETF，但可通过期权潜在收益弥补。
产品描述将其定位为"反映比特币大部分涨幅且波动性可能更低的月度收益工具"。基准采用CME CF比特币参考利率，托管方为Coinbase和纽约梅隆银行。
截至6月15日，基金净资产约1065万美元，每股资产净值（NAV）为53.25美元，流通股数为20万股。由于产品刚启动交易，收益率数据暂不可用。
贝莱德明确描述了BITA相对于IBIT的四种情景：比特币下跌时，期权收益可部分缓解亏损；横盘或温和上涨时，可提升收益；大幅上涨时，因出售看涨期权而限制利润空间。公司警告：出售担保看涨期权会削减高于执行价格的收益，但保留低于该水平的下跌风险敞口。期权溢价可能无法弥补波动性带来的回撤。
补充背景：2026年第一季度，提交13F表格的机构投资者将其在美国现货比特币ETF中的头寸削减了17%。这表明大型玩家趋于谨慎，而BITA或成为他们无需完全退出头寸即可降低波动性的工具。
我的分析：推出BITA是贝莱德向结构化产品迈出的合理一步，旨在满足保守型投资者需求——他们希望从比特币中获取收益，又不必担忧其完全波动性。但需注意：期权策略在牛市情景中限制了上行空间。对于相信比特币指数级增长的长期持有者而言，BITA可能不如纯现货ETF有吸引力。然而，对于寻求加密资产稳定现金流的投资者，这无疑是一项创新且及时的解决方案。