加密新闻

全球最大资产管理公司贝莱德（BlackRock）正式在纳斯达克推出新的交易所交易产品——iShares Bitcoin Premium Income ETF（代码BITA）。这并非又一只普通的现货比特币ETF，而是一种混合型工具，将直接持有比特币与积极出售担保看涨期权相结合。

BITA的核心思路是通过期权溢价产生定期月度收益，同时保留比特币的大部分涨幅。根据文件说明，该产品面向希望"以潜在更低波动性反映比特币大部分涨幅"的投资者。该基金直接持有比特币及其自身现货ETF——IBIT的份额，收益则通过积极出售主要针对IBIT股票的看涨期权（个别情况下针对比特币ETP指数）来形成。担保看涨期权的配置目标为投资组合的25%-35%。

该基金管理费设定为0.65%，对于此类结构化产品而言颇具竞争力。基准采用CME CF比特币参考汇率，托管服务由Coinbase和纽约梅隆银行提供。截至6月15日，BITA的净资产约为1065万美元，每股资产净值为53.25美元，流通股数为20万股。实际收益率数据尚未披露。

贝莱德还详细描述了BITA相对于IBIT的四种基本情景。当比特币价格下跌时，期权收益可部分缓解亏损；在横盘或温和上涨时，可改善最终回报；然而在比特币急剧上涨时，由于已出售的看涨期权，基金将限制利润潜力。该公司明确警告：出售担保看涨期权会削减高于执行价的利润，同时BITA完全承担低于该价位的下跌风险，且期权溢价可能无法弥补高波动性下的回撤。

在我看来，BITA是加密货币ETF演进中的合理一步。贝莱德实际上为保守型机构投资者创造了一种工具，他们希望从比特币中获得收益，但不愿忍受其剧烈波动。然而投资者需清楚认识到：在牛市中，此类基金将显著落后于现货比特币——这不是缺陷，而是特性。该产品完美适用于横盘和缓慢趋势行情，而非狂热上涨阶段。