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全球最大机构投资者之一——贝莱德（BlackRock）资产管理公司，已在纳斯达克正式推出一只新型交易所交易基金——iShares比特币溢价收益ETF（BITA）。该产品标志着数字资产投资方式的演变，将直接追踪比特币现货价格与主动出售备兑看涨期权相结合。

BITA策略如何运作？

该基金并非简单复制比特币走势，而是通过期权溢价创造收益。BITA直接持有比特币及其旗下现货ETF——IBIT的份额。主要收益来源是主动出售看涨期权，主要针对IBIT股票，有时也涉及比特币ETP指数。备兑看涨期权配置比例设定为投资组合的25%-35%。贝莱德在产品说明中将其描述为"一种月度收益工具，既能反映比特币大部分涨幅，又具备潜在更低波动性"。

关键参数与风险

BITA管理费为0.65%，高于多数现货ETF，但符合结构化产品类别。基准采用CME CF比特币参考汇率。托管方为Coinbase和纽约梅隆银行。截至6月15日，基金净资产约1060万美元，每份净资产价值53.25美元，流通份额20万份。作为新产品，收益率数据尚未公布。

贝莱德明确描述了BITA相对于IBIT的四种情景：比特币价格下跌时，期权收益可部分缓冲亏损；横盘或温和上涨时能提升回报；但若比特币暴涨，基金可能限制盈利空间。公司特别警告：出售备兑看涨期权会截断高于执行价的利润，同时BITA仍承担低于该价位的下跌风险，期权溢价可能无法覆盖波动性带来的回撤。

市场背景

值得注意的是，BITA推出之际正值机构减持美国现货比特币ETF。2026年第一季度，提交13F表格的投资者持仓减少17%。这表明市场正在寻求更复杂的风险管理工具，而非被动持有。

Cryptalist专家点评： BITA不仅是又一只ETF，更是贝莱德吸引保守投资者的战略举措——这类投资者希望从比特币获利，却担忧其波动性。期权溢价可充当"安全垫"，但代价是限制上行空间。在机构减持直接持仓的背景下，此类产品将受到追捧。但需谨记：当比特币暴涨时，BITA收益率可能大幅落后于现货资产。