贝莱德推出采用期权策略的混合型比特币ETF
全球最大的资产管理公司贝莱德（BlackRock）正在扩大其加密产品线。纳斯达克开始交易一只新的交易所交易基金——iShares比特币溢价收益ETF（代码BITA）。这并非传统的现货ETF，而是一种混合型工具，将直接持有比特币与主动出售备兑看涨期权相结合。
BITA的策略建立在双重方法之上：基金直接持有比特币，同时持有其自身现货ETF——IBIT的份额。收益通过系统性地出售看涨期权产生，主要针对IBIT股票，在某些情况下也针对比特币ETP指数。投资组合中备兑看涨期权的目标比例约为资产的25-35%。
据发行人声明，该产品旨在获取月度溢价收入，同时跟踪现货比特币的走势，但潜在波动性更低。基金管理费设定为0.65%。基准为CME CF比特币参考汇率。托管服务由Coinbase和纽约梅隆银行提供。
截至6月15日，BITA的净资产约为1065万美元，每股资产净值为53.25美元。流通中的股票为20万股。实际收益率数据尚未披露，这在新推出的工具中较为常见。
贝莱德指出了该基金相对于基础资产IBIT的四种关键表现情景。当比特币价格下跌时，期权溢价可能部分弥补损失。在横盘或温和上涨时，则可改善最终收益。然而，在急剧上涨时，BITA将限制利润潜力，因为出售备兑看涨期权会削减高于行权价的收益。同时，基金完全保留了资产价值下跌的风险。
需要强调的是：贝莱德明确警告，期权溢价可能无法弥补波动市场中的回撤。这不是一种保护性工具，而更像是在盘整或温和上涨条件下“榨取”额外收益的方式。
提醒一下，2026年第一季度，机构投资者将其在美国现货比特币ETF中的头寸削减了17%，这表明兴趣正转向更复杂的结构化产品。
我的评论。 BITA是加密ETF演进的合理一步。贝莱德实际上为保守型投资者创造了一种工具，他们希望持有比特币，但不愿忍受其剧烈波动。然而，不要过于乐观：在强劲的牛市行情中，BITA的持有者将眼睁睁看着增长列车驶离，而期权溢价只是对错失利润的可怜补偿。这是为缓慢而稳定者设计的产品，而非追求十倍收益的猎手。