贝莱德推出比特币ETF期权策略：收益与降低波动性的新工具
全球最大资产管理公司贝莱德（BlackRock）正式在纳斯达克推出一只新型交易所交易基金——iShares比特币溢价收益ETF（BITA）。这并非又一只普通的现货比特币ETF，而是一款混合型产品，将直接持有比特币与主动出售备兑看涨期权相结合。
BITA如何运作？
该基金直接持有比特币及其自身现货ETF——IBIT的份额。主要收入来源是通过系统性出售看涨期权获得的溢价，这些期权主要基于IBIT股票，在某些情况下也基于比特币ETP指数。备兑看涨期权的配置目标占投资组合资产的25%至35%。因此，BITA在保留比特币大部分涨幅的同时，以潜在更低波动性生成月度收益。
费率、基准与托管方
基金管理费设定为0.65%。基准采用CME CF比特币参考汇率。托管服务由Coinbase和纽约梅隆银行（BNY Mellon）提供，这体现了高水平的机构基础设施。
当前表现与风险
截至6月15日，BITA的净资产为10,649,844美元，每股资产净值为53.25美元。流通股数为20万股。收益率数据尚未公布，但贝莱德已描述了相对于IBIT的四种基本情景：
- 比特币下跌：期权收入可能部分缓解亏损。
- 横盘或温和上涨：通过溢价提升整体收益。
- 比特币大幅上涨：基金将限制高于期权执行价的利润潜力。
- 高波动性：溢价可能无法覆盖回撤。
公司特别提醒：出售IBIT股票的备兑看涨期权会削减高于执行价的利润，同时BITA仍面临低于该水平的下跌风险。
市场背景
回顾一下，2026年第一季度，提交13F表格的机构投资者将其在美国现货比特币ETF中的持仓削减了17%。在此背景下，BITA的推出似乎旨在为市场提供一种更复杂、或许对寻求不确定环境下收益的保守型参与者更具吸引力的工具。
专家观点：BITA是加密货币ETF演变的合理一步。该产品显然瞄准了希望从比特币获得定期收益、同时避免完全波动性的机构投资者和高净值个人。但需明确：备兑看涨策略是一种权衡。在牛市中，你会错失部分利润；在熊市中，保护也仅是部分性的。然而，对于多元化投资组合而言，这是生成现金流的绝佳工具。