贝莱德推出比特币ETF期权策略：被动收入新工具
全球最大资产管理公司贝莱德（BlackRock）在纳斯达克推出了一只新的交易所交易基金——iShares比特币溢价收益ETF（代码：BITA）。这并非又一只普通的比特币ETF，而是一种混合型工具，既直接追踪第一种加密货币的现货价格，又积极出售担保看涨期权。该产品已开始交易，其结构值得零售和机构投资者密切关注。
BITA的核心理念是在保留比特币大部分价格上涨潜力的同时，产生月度溢价收入。该基金直接持有比特币及其现货ETF——IBIT的份额。收益通过系统性地出售看涨期权产生，主要针对IBIT股票，某些情况下也针对比特币ETP指数。担保看涨期权的目标配置为投资组合资产的25%-35%。这能带来定期溢价，但在价格大幅飙升时会限制上涨潜力。
该基金费率为0.65%——对于采用主动策略的ETF而言，这是相当有竞争力的费率。基准选用CME CF比特币参考利率，托管服务由Coinbase和纽约梅隆银行提供。截至6月15日，BITA的净资产约为1065万美元，每股资产净值为53.25美元，流通股数为20万股。由于产品刚启动，收益率尚未披露。
贝莱德明确描述了BITA相对于IBIT的四种表现情景。当比特币下跌时，期权收益可部分缓解亏损。在横盘或温和上涨时，可提升最终收益率。然而，在急剧上涨时，该基金会限制利润，因为出售担保看涨期权会"削减"高于执行价格的收益。需要强调的是：BITA完全承受低于该水平的下跌风险，而溢价可能无法弥补比特币或IBIT波动带来的严重回撤。
值得注意的是，根据2026年第一季度数据，提交13F表格的机构投资者将其在美国现货比特币ETF中的持仓减少了17%。在此背景下，BITA的推出看似是向市场提供更保守、收益型工具的一次尝试，可能吸引那些寻求稳定现金流而非单纯押注上涨的投资者。
分析师观点：BITA是贝莱德向结构化产品迈出的合理一步。对于相信比特币长期增长但希望获得定期收入的投资者而言，这类ETF可能成为直接购买的替代方案。但需明确：在剧烈上涨的牛市中，该工具将跑输纯粹的IBIT。这是一款适合横盘和温和上涨市场的产品，而非追逐炒作。