加密新闻

全球最大资产管理公司贝莱德（BlackRock）继续扩展其加密产品线。纳斯达克迎来一只新交易所交易基金——iShares比特币溢价收益ETF（BITA）。这并非又一只普通的现货比特币ETF，而是一种复杂的混合工具，将直接敞口于第一加密货币与积极出售备兑看涨期权相结合。

BITA策略如何运作

该基金同时持有实物比特币及其自身现货ETF——IBIT的股份。主要收益来源是通过定期出售IBIT股票看涨期权（某些情况下为比特币ETP指数）所获得的溢价。备兑看涨期权的目标配置比例为投资组合的25%至35%。这种结构能够产生月度溢价收益，同时保留比特币大部分上涨空间。产品描述将其定位为"一种月度收益工具，且潜在波动性较低"。

关键参数与风险

BITA的管理费为0.65%。基准指数为CME CF比特币参考利率。托管方为Coinbase和纽约梅隆银行。截至6月15日，基金净资产为1065万美元，每股资产净值（NAV）为53.25美元，流通股数为20万股。实际收益率数据尚未披露。

贝莱德明确列出了BITA相对于IBIT的四种表现情景。当比特币下跌时，期权溢价可部分弥补损失；在横盘或温和上涨时，则能提升整体回报。然而，在急剧上涨行情中，该基金将限制超过期权执行价格的利润，同时完全保留下行风险敞口。该公司警告称：溢价可能无法覆盖比特币或IBIT波动带来的回撤。

我的分析：BITA是贝莱德为保守型投资者打造工具的合理一步，这类投资者希望从比特币中获取收益，又无需承受其剧烈波动的压力。但需谨记：出售备兑看涨期权是以稳定性为代价。在长期牛市趋势中，此类基金将显著落后于纯现货BTC。这是一款适合熊市或中性市场的产品，而非为相信指数级增长的人设计。