贝莱德推出比特币ETF期权策略：新型收益工具
全球最大资产管理公司贝莱德（BlackRock）继续扩展其加密货币产品线。纳斯达克交易所正式推出iShares比特币溢价收益ETF（BITA）——这是一款独特的比特币ETF，将直接追踪现货比特币价格与主动出售备兑看涨期权相结合。
BITA策略如何运作
BITA追踪现货比特币的走势，同时通过期权交易产生溢价收益。在产品说明中，贝莱德将其定位为"提供月度收益的工具，既能反映比特币大部分涨幅，又可能降低波动性"。为实现这一策略，该基金直接持有比特币及其旗下现货ETF IBIT的份额。收益主要来自主动出售IBIT股票的看涨期权，偶尔也针对比特币ETP指数进行操作。备兑看涨期权的目标配置比例为投资组合资产的25%-35%。
费率与指标
BITA的管理费设定为0.65%。基准采用CME CF比特币参考利率。托管服务由Coinbase和纽约梅隆银行提供。截至6月15日，该基金净资产为10,649,844美元，每股资产净值为53.25美元，流通股数为20万股。收益率数据尚未公布。
情景与风险
贝莱德详细描述了BITA相对于IBIT的四种基本情景。当比特币价格下跌时，期权收益可部分缓解亏损；在横盘或温和上涨时，能提升整体收益。然而，若比特币大幅上涨，该基金将限制利润空间——出售备兑看涨期权会截断超过执行价格的收益。同时，BITA仍面临跌破该价位的风险，且期权溢价可能无法弥补比特币或IBIT波动带来的回撤。
专家观点
BITA的推出是贝莱德面向保守投资者提供结构化加密产品的合理举措。在市场波动性降低、传统现货ETF难以满足收益预期的背景下，这类工具需求日益增长。但需谨记，期权策略是一把双刃剑：在横盘市场中可提供稳定收益，但在急剧上涨行情中，投资者可能错失大部分利润。2026年第一季度，提交13F表格的机构投资者将其在美国现货比特币ETF中的持仓削减了17%，这凸显了对更灵活、更高收益工具的需求。BITA或将成为回应这一需求的答案。