以太坊鲸鱼累计持仓9.5亿美元：以太坊是否正在筑底？
6月中旬，以太坊汇率从局部低点强势反弹，涨幅超过22%。这一走势使得市值第二大的加密货币重新站稳在月度VWAP（成交量加权平均价格）关键线上方——这是机构投资者密切关注的指标。此次反弹恰逢以太坊现货ETF资金流入恢复，此前数周这些ETF持续录得资金净流出。
现货ETF走出资金流出区间
在经历了5月11日至6月12日痛苦的连续资金流出后，形势终于出现转变。就在ETH站稳VWAP上方的次日（6月15日），现货ETF录得2250万美元的净流入。作为对比，5月初的流入规模更为可观——1日和5日分别达到1.01亿美元和9800万美元。尽管如此，趋势转变已显而易见。基金管理的净资产总额已逼近100.4亿美元。如果市场确实形成了局部底部，我们可能见证5月情景的重演：小额流入逐步演变为连续多日的成功行情。
巨鲸未等确认先行布局
早在VWAP突破之前，大型持有者就已开始积极囤币。据分析平台Santiment数据，6月10日至17日期间，百万富翁钱包的余额从1.2485亿ETH增至1.254亿ETH。这意味着仅一周内，巨鲸就购入了约9.5亿美元的以太坊。值得注意的是，这一操作发生在价格局部下跌的背景下——这是对长期前景充满信心的典型特征。
与此同时，链上指标显示卖方活动急剧减少。大规模恐慌情绪约在6月7日停止，当时币价在1507美元处探底。净头寸变化指标进入负值区域，表明代币正从交易所流向冷钱包。Swissblock分析师在《Altcoin Vector》报告中指出，以太坊长期处于投降阶段——这种状态往往预示着强劲反转的到来。
关键价位与潜在风险
目前ETH交投于1771美元附近，保持在1705美元的月度VWAP上方。为确认上升趋势，多头需将日线收盘价推至1851美元阻力位之上。这将使资产重返此前交易区间，并为后续上涨发出信号。
然而主要风险并非来自价位，而是过热的衍生品市场。ETH期货未平仓合约从88.6亿美元飙升至99.6亿美元，峰值更超过102.7亿美元。杠杆率与价格同步攀升——这是危险信号。这表明市场由保证金交易者主导，而非现货市场的真实需求。超负荷的多头头寸可能在价格小幅下跌时引发强制平仓潮，因此现在断言投降阶段结束为时尚早。
专家观点： 当前格局酷似经典的多头陷阱。巨鲸和机构正在积极抄底，但衍生品市场仍极度脆弱。在未平仓合约降至更健康水平之前，任何反弹都将带有投机性质。真正的底部只有在过剩的杠杆头寸完全清算后才会形成。