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曾被视为“迷因币工厂”的Pump.fun平台正经历活跃度急剧下滑。自8月以来，该协议的关键指标——代币发行数量、日收入及交易量——持续下降，标志着市场根本性降温。

分析数据显示，成功完成绑定曲线的代币占比在6月已跌至灾难性的0.16%。作为对比，3月峰值时该指标曾超过2%。每日新发行代币总量较春季水平减少了30%。

Pump.fun的财务表现同样呈现负面趋势。平台日收入已从1月的200万美元暴跌至80万美元。与此同时，日交易量从年初的4亿美元降至当前的1亿美元。交易周转率的下降直接影响了代币创建者的手续费收入。

平台原生代币PUMP处境艰难：该资产较2025年9月上线后不久创下的历史高点已下跌80%。

Pump.fun的负面动态仅是整体趋势的缩影。过去30天内，整个迷因代币板块市值缩水近80亿美元。显然，围绕迷因的炒作热潮正在消退，交易者正转向更具可预测性的工具。

我认为迷因赛道停滞的主因在于交易者兴趣向永续合约转移。Hyperliquid等平台为用户提供了与Pump.fun同样便捷的接入方式，但标的资产具有更透明的基本面基础。6月12日SpaceX上市当天，Hyperliquid上相应永续合约（SPCX）交易量达14亿美元——这清晰地揭示了流动性与关注度的流向。

专家点评：迷因代币市场正经历投机过热后的自然回调。在当前环境下，投资者应重新审视策略：押注“迷因炒作”的合理性日益降低，而具备真实流动性与可预测性的工具（如永续合约）正成为焦点。Pump.fun或许仍能吸引新一轮用户，但平台需要实现重大进化。