SpaceX正面临调整：特斯拉剧本重演与崩盘信号
SpaceX（SPCX）股票发出危险信号，市场正认真讨论其在纳斯达克历史性首秀后数日内可能暴跌的可能性。交易员将当前股价表现与2010年特斯拉不稳定的上市情况直接类比。埃隆·马斯克这家太空公司的市值已迅速逼近3万亿美元大关，引发对其可持续性的质疑。
历史性首秀与前所未有的市值
SpaceX在6月12日上市时正式将最终股价定为135美元。该公司由此筹集约750亿美元，打破了此前沙特阿美在2019年创下的256亿美元全球纪录。此次公开上市被公认为全球史上规模最大，使SpaceX立即跻身美国最贵公司之列。
开盘后SPCX股价随即上涨约56%。目前该证券交易价格区间约为213.95美元。常规交易时段结束后，SpaceX市值一度触及3万亿美元。这一飙升发生在市场预期该公司2025年净收入将达187亿美元的背景下。
这家太空公司当前的估值倍数早已超越其自身在2万亿美元估值时的首秀表现。更重要的是，其财务指标显著领先于特斯拉上市初期展现的任何运营数据。
交易员为何预期SpaceX暴跌
知名分析师泰德·皮洛斯详细描述了负面情景。他在报告中对比了SPCX与马斯克汽车业务早期发展轨迹。与此同时，社交媒体上流行一种观点，认为该公司掌门人采用了与2010年特斯拉上市时完全相同的融资策略。
然而历史远比表面复杂。特斯拉首日收盘价较17美元发行价上涨40.5%。股价在数月内翻倍，但随后两周内下跌近四分之一。2011年全年涨幅仅为7.3%，期间未出现70%的暴跌——此后该公司才实现300倍增长。
“SpaceX $SPCX正沿着特斯拉$TSLA的路径发展：先涨60-70%，再痛苦下跌50%。”——泰德·皮洛斯
投资者乔·巴克迪预计8月起将面临价格压力。他援引流通股数量有限、指数基金被迫买入以及公司估值接近2026年预期营收的90倍等因素。CNBC主持人吉姆·克莱默支持这一担忧：他看好公司前景，但不愿看到类似迷因币的、几乎无卖盘的跳跃式上涨。
是否存在持续上涨的可能
与此同时，部分专家认为看跌押注未考虑供应端特殊性。财务顾问蒂埃里·博尔热指出，推高股价的股票稀缺性目前正保护着它。
“是的，按传统指标看股票被高估了……但价格不会因为‘应该下跌’而下跌。只有当卖家多于买家时才会下跌……稀缺性是一把双刃剑。”——特许金融分析师博尔热
买家兴趣依然高涨。数日内，纳入SPCX的ETF数量从约4只增至120只。由于内部人士目前受严格限制无法出售持股，而散户投资者也不急于获利了结，需求继续占据主导地位。
图表上的显著变化可能出现在8月前后。届时首批锁定期协议将正式到期，新一批大规模证券将进入公开市场。
在此节点到来前，SpaceX的上市资产将因稀缺性和投资者过高预期而持续成为全球关注焦点。基本面指标暂时退居次席，而埃隆·马斯克的个人财富持续增长，为太空计划吸引投资者更多关注。
我的分析：市场正处于IPO后典型的“过热”阶段，流动性稀缺加剧了这一状况。8月锁定期到期将成为关键触发因素，可能引发40-50%的调整，正如特斯拉当年走势。投资者需为高波动性做好准备，切勿陷入狂热情绪。