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对迷因代币的兴趣正在迅速消退，这直接反映在Pump.fun平台的数据上——该平台在今年年初曾是主要的"迷因币工厂"。自8月以来，该协议的关键指标持续下滑，部分指标甚至暴跌数倍。

根据Dune面板的数据，成功完成绑定曲线（bonding curve）的新代币比例在6月降至0.16%。作为对比，3月份这一比例超过2%，是峰值水平。每日推出的代币总数相比春季水平减少了30%。这表明发行方正在失去动力，项目质量也在下降。

Pump.fun的日收入已暴跌至80万美元，比1月份的200万美元减少了一半以上。交易量也从年初的4亿美元萎缩至目前的1亿美元。交易量的收缩导致代币创建者的费用减少，进一步恶化了平台的经济状况。

于2025年9月推出的原生代币PUMP，已从上市时几乎达到的历史最高点下跌了80%。这种走势直接反映了对Pump.fun生态系统兴趣的丧失。

迷因代币板块停滞的关键原因是交易者将焦点转向了永续合约。像Hyperliquid这样的平台提供了类似的便捷访问，但针对的是更可预测且流动性更强的资产。例如，6月12日SpaceX上市当天，Hyperliquid上SPCX永续合约的交易量达到14亿美元。这比Pump.fun当前的数据高出一个数量级。

我的评论：Pump.fun的下跌并非偶然，而是市场被低质量迷因代币过度饱和的必然结果。投资者已经厌倦了那些缺乏基本价值的无尽"火箭"，正在转向更成熟的工具。如果该平台不进行调整并提供真正的实用性，它将面临进一步的衰落。迷因代币的趋势似乎已经彻底耗尽。