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市场正紧张关注SpaceX（SPCX）股票在纳斯达克历史性首秀后的表现。交易员和分析师将当前走势与特斯拉2010年不稳定的上市情况进行类比。与此同时，埃隆·马斯克旗下公司的市值已迅速逼近3万亿美元大关，引发市场对过热风险的严重担忧。

专家观点出现严重分歧。一些人预测，一旦卖方压力在市场上加剧，将出现剧烈回调。另一些人则认为，极低的流通股数量可能在未来数月内维持股价高位。

历史性首秀与创纪录市值

SpaceX将最终发行价定为135美元，募集资金约750亿美元。这一举措打破了沙特阿美2019年创下的256亿美元募资纪录。开盘交易后，SPCX股价飙升约56%，目前交易价约为213.95美元。公司市值一度短暂触及3万亿美元，这建立在2025年预期营收187亿美元的基础上。

SpaceX当前的估值倍数早已超越其2万亿美元估值时的首秀表现。其财务指标显著领先于特斯拉上市初期的任何运营数据。

交易员为何预期暴跌

知名分析师泰德·皮洛斯详细描述了负面情景，将SPCX的走势与马斯克汽车业务的早期发展阶段进行对比。他指出SpaceX正重蹈覆辙：先上涨60-70%，随后经历50%的痛苦下跌。投资者乔·巴克迪预计8月起将面临价格压力，理由包括流通股数量极少、指数基金被迫买入以及公司估值接近2026年预期营收的90倍。

CNBC主持人吉姆·克莱默也表达了担忧：他看好公司前景，但不喜欢这种几乎无卖方的跳跃式上涨——这更像是模因币的特征。

是否存在持续上涨的可能？

然而部分专家认为，押注下跌忽视了供给面的特殊性。财务顾问蒂埃里·博尔热指出，推高股价的股票稀缺性目前反而成为保护因素。价格不会因为"应该下跌"而下跌——只有当卖方超过买方时才会走低。由于内部人士受严格限制约束，散户投资者也不急于获利了结，需求仍持续占据主导地位。

图表上的显著变化可能要到8月才会出现，届时首批锁定期协议将到期。这将导致新一批大量证券进入公开市场。

我的专业观点：与特斯拉的类比看似合理，但不应忽视SpaceX的独特地位。股票稀缺性和马斯克品牌效应可能推迟回调，但基本面指标终将占据上风。投资者需为未来数月（尤其是8月后）的高波动性做好准备。