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中国人民银行（PBOC）再次将全球金融界的目光引向稳定币日益增长的作用。央行研究局局长王信在上海年度金融论坛上强调，必须密切关注这些数字资产如何影响国际货币体系及跨境支付。

在全球金融治理改革专题全体会议发言中，王信指出当前支付基础设施面临的不确定性日益增加，并称其有沦为政治经济施压工具的风险。他认为，出路在于构建更安全、中立、高效的体系，使央行数字货币（CBDC）结算系统与零售支付网络紧密协作。正是在此背景下，监管机构呼吁“审慎而稳健地”探索稳定币的潜力，既不否认其可能产生的影响，也不急于下结论。

稳定币对决CBDC：跨境结算之争

中国人民银行的核心信息是：必须确定稳定币是否将在国际结算中发挥更重要的作用。与此同时，中国正积极推广自身的数字货币——数字人民币（e-CNY）。王信直接呼吁研究CBDC在本国市场以外的应用，这明确表明北京方面通过数字技术推动人民币国际化的战略方针。在2021年已实施严格加密货币限制的背景下，中国支付创新的发展正完全通过受监管的国有渠道推进。

基础设施突破：数字人民币与离岸人民币

中国人民银行的务实举措印证了其意图的严肃性。6月16日，数字人民币国际运营中心与上海26家金融机构签署了直接参与协议，从而开放了全天候跨境结算集成平台“跨境数字人民币转账服务”。此外，六家大型国有银行已获准在上海自贸区开展离岸人民币业务。与此同时，中国人民银行还创设了FIMA人民币回购工具，允许外国央行以中国债券为抵押获取人民币流动性。

这些措施是降低对美元体系依赖的系统性战略的一部分。考虑到据消息源称，早在2025年8月，中国政府就曾考虑允许创建由人民币支持的稳定币，中国人民银行当前的立场更像是一次深思熟虑的布局：不是禁止，而是控制，并最终引领这一进程。

我的分析：中国人民银行的声明不仅是警告，更是向市场发出的明确信号。作为全球最大经济体，中国无法忽视稳定币，但也不会允许其在国家管控之外发展。我们正目睹从全面禁止向“受控共存”策略的转变，在此模式下，CBDC与私人稳定币将在严格监管下既竞争又互补。对投资者而言，这意味着稳定币的下一个增长阶段将与主权国家政策紧密相连，而不再仅仅取决于市场力量。