加密新闻

尽管宏观经济领域传来积极信号，且美伊协议达成后地缘政治风险有所降低，但比特币仍顽固地徘徊在66000美元下方。主要压力来源在于市场对Strategy（原MicroStrategy）可能再度抛售的担忧。

Strategy策略面临质疑

QCP Capital分析师指出，该公司可能被迫出售部分比特币储备以支付股息。这一问题在赎回2029年到期的15亿美元可转换债券后尤为突出。矛盾之处在于，Strategy通过积极增发股票和扩大自身潜力，制造了过度乐观情绪，最终可能反噬这第一种加密货币。不过，宏观经济环境的稳定仍在为风险资产提供支撑。

短期持有者坚守阵地

CryptoQuant旗下COINDREAM团队的贡献者指出，短期持有者保持冷静。这类投资者的SOPR（已花费产出利润率）指标接近0.995，仅显示轻微亏损。该指标稳守0.95的"恐慌阈值"之上。

当前市场结构表明处于脆弱的复苏阶段，而非全面投降。SOPR回升至1将确认短期情绪改善，而跌破0.95则将成为恐慌情绪加剧的警示信号。

山寨币承压

在比特币保持相对稳定之际，山寨币市场的抛售压力已达到五年最高点。据IT Tech研究人员数据，除BTC和ETH外所有加密货币的现货市场买卖量差额已连续15个月处于负值区间。该指标在2025年初几乎归零，随后急剧下挫并持续走低。

我的评论：市场陷入两股相反力量的夹击。一方面，宏观经济稳定和短期持有者的冷静为上涨奠定基础；另一方面，大型机构投资者的潜在抛售和山寨币创纪录的压力抑制了比特币的突破。在Strategy行动的不确定性消除之前，市场大概率将继续横盘整理，投资者需为突破当前区间时可能出现的剧烈波动做好准备。