加密新闻

第一大加密货币市场继续呈现横盘走势，价格稳定在66,000美元下方。尽管美伊达成协议后地缘政治风险有所降低，这本应缓解市场对全球能源危机的担忧，但看涨势头仍受一个关键因素制约——来自Strategy（原MicroStrategy）的潜在抛售压力。

根据我的计算，该公司可能被迫出售部分比特币储备以筹集股息支付资金。在赎回2029年到期的15亿美元可转换债券后，这一问题尤为突出。矛盾之处在于，Strategy为增强增长潜力而进行的激进股票增发，最终可能反噬比特币本身，给价格带来额外压力。

不过情况并非全然悲观。宏观经济图景正在逐步稳定，这对包括加密货币在内的风险资产而言通常是积极信号。

短期持有者保持冷静

对短期持有者（STH）行为的分析证实了市场不存在恐慌情绪。这类投资者的SOPR（已花费产出利润率）指标处于0.995水平，仅表明实现小幅亏损。关键的"恐慌阈值"位于0.95，当前数值远未触及这一危险区域。

当前市场结构更像是脆弱的复苏阶段，而非彻底投降。要确认短期情绪改善，需要SOPR回升至1.0以上。若跌破0.95则将发出警示信号，表明大规模抛售风险正在上升。

山寨币承压：五年抛售峰值

在比特币相对稳定的同时，山寨币市场形势令人担忧。除BTC和ETH外，所有加密货币现货市场的买卖总量差额已达到五年极端水平。负值区域已连续保持15个月之久。

值得注意的是，2025年初该指标曾几乎回归零轴，但随后急剧反转，此后卖方压力持续加剧。这表明资本正结构性流出山寨币板块，可能预示着整个市场将进一步盘整或回调。

我的专业判断：在市场主要关注Strategy动向和宏观触发因素之际，比特币可能继续在窄幅区间内交易。但长期投资者不应执着于寻找完美底部——评估下一轮牛市周期的潜力更为重要，尽管面临当前困境，这一前景依然相当可观。