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永续期货交易平台Hyperliquid已达成历史性里程碑：未平仓合约量突破100亿美元。这使得该协议在该细分市场中跃居第三大平台。这一增长得益于针对传统资产——股票、大宗商品和指数——市场的启动。

值得注意的是，约40亿美元的未平仓合约来自第三方开发者通过HIP-3计划创建的去中心化交易所。交易者积极使用合成工具：原油和纳斯达克100指数的日均交易量经常超过1亿美元。Pre-IPO市场尤其引人关注：在SpaceX上市前，相关合约的未平仓合约量达到了2.5亿美元。

生态系统发展的关键一步是转向USDC稳定币。在与Circle和Coinbase整合后，USDC成为平台的主要结算资产。根据合作条款，发行方必须质押HYPE代币，并与协议分享储备收益。Hyperliquid将获得约90%的利润，这些利润来自支持网络内USDC的国债和回购交易。按当前利率计算，这将为平台每年带来约1.6亿美元的收入。

协议将把额外收入用于回购和销毁原生HYPE代币。预计回购规模将达到4.5亿美元。根据项目机制，销毁将减少资产供应并支撑其市场价值。回顾一下，5月份Hyperliquid在衍生品市场的份额达到了创纪录的6.63%，占中心化交易所总交易量3万亿美元中的2亿美元。

我的分析：Hyperliquid展现出令人瞩目的增长势头，正从一个小众协议转变为中心化巨头的有力竞争者。吸引传统资产的策略以及通过回购进行合理的收入管理，构建了可持续的经济模式。如果这一趋势持续下去，我们可能会看到该平台在衍生品市场份额的进一步增长，这将对HYPE的价值产生积极影响。